北京首放：加息背后蕴藏三大玄机

　　一、加息事件评述 　

　　中国人民银行决定，自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.52%提高到2.79%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.12%提高到6.39%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整 把握升浪起点 外汇交易怎样开始？

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　　本次上调金融机构人民币存贷款基准利率，央行主要目的是引导货币信贷和投资的合理增长，维护价格总水平基本稳定，将有利于金融体系稳健运行，对国民经济健康发展有积极意义。短期来看，由于加息幅度有限，对股市负面影响不大，如果出现急跌，将带来较好的买入机会。但从中期角度看，这只是一只蝴蝶拍拍翅膀，其累积的效应将在一段时间内有扩散可能，对资产价格风险积累将起到调节作用，作为投资者应该密切关注国家不断出台控制流动性措施的蝴蝶效应将如何形成。 　

　　二、加息事件影响 　

　　实际上，本次加息也在预期之中，根据国家有关部门近期出台的宏观经济数据和央行主要领导人的讲话，可能大部分投资者对加息预期也在情理之中。春节以来，我国

　　当然，加息是否存在管理层有调控股市的动机呢，对此，我们只能进行猜测。事实上，2006年的三次加息，反而助推了市场的上涨，真正演绎了“利空出尽”便是“利好”的经典走势。具体情况如下：(1)2007年3月18日，出台一年期贷款利率上调0.27%。而上证指数3月20日开盘稍微低开后，震荡上扬，全天收盘最终上涨1.49%，随后交易日更是连续上涨。(2)2006年4月28日，出台金融机构贷款利率上调0.27个百分点。28日，沪指低开14点，最高1445，收盘1440，涨23点，大涨1.66%。(3)2006年8月18日，出台金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点。8月21日，沪指开盘1565.46，最低点1558.10，收盘1601.15，收盘上涨0.20%，多方再度放量收出阳线。 　

　　所以，投资者不要过分夸大加息对股市的影响。试想，如果没有宏观经济较好较快增长，管理层是不会轻易提高利率，抑制投资和消费。相反，如果降低利率正是说明国民经济增长趋势，存在减缓或下降的可能。美国股市在20世纪90年代，便是伴随连续加息而走出了波澜壮阔的大牛市。所以，我国宏观经济过热是短暂的，持续向好是长期的，从而确定了我国证券市场长期走牛的基础。 　

　　三、加息后投资机会 　

　　从2006年每次加息后的走势看，跳空低开、再次走低，往往带来较好的短线介入机会。我们认为，对利率变动比较敏感的行业主要是银行、地产和航空，但以上这些行业中的龙头优质上市公司，将会脱颖而出，成为引领大盘冲击3000点的主要动力，因为在股指期货即将推出之际，权重指标股将成为战略投资者的重要筹码。同时，今年是央企整体上市年，整体上市无疑成为2007年最大投资主题，建议投资者重点关注与加息关联度小，而又具备整体上市概念的鼎盛天工(600335)、上海机场(600009)等。