产业转型开启业绩遐想空间

　　 渤海投资 秦洪

　　昨日A股市场虽然出现宽幅震荡的走势，但拥有产业转型特征的个股则依然强势，比如赣能股份，原先是从事于发电业务的能源生产厂商，但近期公司公告称向太阳能发电业务渗透，自然引发该股二级市场股价的强劲走势。类似个股还有北方天鸟、ST中燕等个股，那么，如何看待这一信息呢？

　　转型赋予更高溢价

　　从企业经营的角度来看，企业主导产品的市场是瞬息万变的，企业只有紧紧追随着行业的发展格局，才能够获得强劲的业绩增长动力，才能成为“百年老店”。而且，企业主导产品的产业升级趋势也非常快速，比如

　　而且，产业转型也包括相关上市公司利用现有的资源迅速向新兴产业转向，从而获得新生力量。比如第一铅笔，由于铅笔的业务增长缓慢，因此，公司管理层迅速调整产业结构，向黄金饰品业务渗透，得益于居民消费升级，黄金饰品业务市场蛋糕不断拓展，从而使得该公司的成长性迅速体现出来，成为行业分析师的新宠，也被实力券商视为2007年十大金股之一。由此可见，产业转型往往隐含着未来高速成长的预期，所以，在二级市场往往会获得更高的估值溢价，从而带来新的投资机会，这其实也是此类个股在近期反复走高的一个原动力。关注两类产业转型股

　　从盘面来看，产业转型固然有多种，但大体可以归纳为两个类型：

　　 一是利用现有的资源进行产业转型。既包括上市公司内涵式发展的转型模式，比如厦华电子、海信电器、凤凰光学等个股，此类个股的产业转型需要公司管理层拥有极高的素质；也包括上市公司收购或开发新的产品，从而出现产业转型的特征，较为典型的就是天威保变向太阳能业务的转变，也包括赣能股份向太阳能业务的转变。

　　 二是利用控股股东的资源而获得产业转型的动力。较为典型的就是资产重组，即引进新控股股东，然后将现有资产置换出去，再置换进来新的优质资产，从而赋予公司新的成长形象，近期行业分析师对ST中燕持有相对乐观的看法，因为公司经过重组之后，已经迈入到牙齿健康行业，而从海外市场来看，牙齿健康行业拥有极为广阔的行业容量前景，因此，未来的成长空间较为乐观。循此思路，笔者建议投资者重点关注凯迪电力、北方天鸟等个股，其中凯迪电力的优势在于向煤炭、电力产业转型，而北方天鸟则是从军工业务转型，收购的衡阳无线电厂从事军工业务，订单前景较为乐观，而且其现有业务的纺织机械也极具成长空间。