大盘出现调整 个股分化明显

　　博信论市

　　下一交易日：看涨

　　今日大盘大幅震荡，盘中低价题材股板块继续走强，但指标股的调整对市场形成了较大的心理压力；同时，近阶段市场成交量呈现出涨缩跌放的状况，这表明了在沪指再度逼近3000点整数关口后，市场分歧开始趋浓，因此短期大盘存在震荡整固的要求。

　　消息面上，昨天上午，国家统计局宣布2月份CPI(居民消费价格指数)增速达到2.7%，涨幅比上月上扬0.5个百分点。至此，CPI增速已连续三个月保持在2%的平台之上。从月环比看，2月份CPI总水平比上月上涨1.0%。对此，中国人民银行行长周小川昨日表示，最近几个月CPI增长稍微偏快。他同时称，2月份的新增贷款数据刚刚出来，央行正在研究。如果只从月份CPI看，目前数据并不支持央行采取加息，但前两月贷款数据大大超过预期。而商业银行贷款投放出乎意料的大幅增加，根源都在于流动性这一老问题。因此，市场流动性的泛滥势头，将导致央行可能在近期内采取紧缩措施，包括上调存款准备金率和加息。因此，从投资和信贷的角度考虑，3、4月份将成为升息的敏感期，由于1月和2月的综合CPI增速达到2.45%，目前市场应该关注一季度的整体状况了，如果一季度综合CPI增速超过2.5%，则央行很可能为了维护3%的控制线而迅速启动加息，从时间角度看短期二季度加息的概率相对较大，其对市场的影响将大于上调存款准备金率。

　　热点方面，近期大盘震荡整理，市场热点则继续集中在低价重组股中， ST板块继续逆势出现了大面积的涨停，这表明市场主力继续采取防御态势主攻低价股板块，由于市场区位较低及累积升幅较小，低价股一旦出现业绩提升或资产重组，其股价往往会出现爆炸式的连续拉升，因此寻找增长潜力巨大的低价股龙头将是目前进可攻、退可守的最佳良策。事实上，弱势中往往低价股是最具号召力的，特别是在市场缺乏明显热点而巨大资金又要寻求出路的情况下更是如此。其实，随着《上市公司收购管理办法》的正式实施，市场的并购重组活动正不断持续升温，我们认为其中的原因在于以往由于

股权分置的存在，资本市场对上市公司流通股估值偏高，金融资产长期预期收益率低于产业投资收益率，流通股市场和产业资本基本无缘。但当前市场正逐步进入全流通时代，由于大股东股份获得了流通权，对上市公司的态度发生了积极的变化，有动力向上市公司注入优质资产，从而提升公司的投资价值，增大公司的市值。同时，目前基金主导的权重指标股仍处于整固阶段，游资主导的低价股面临再度走强的机遇，市场有望再现跷跷板效应。因此，在全流通的市场下，随着并购的大量出现，重组题材个股也随之再度活跃，同时与以往相比，其内涵更加的丰富，对企业的影响也更大，将展现更多新的特点，也为投资者提供更多新的机会，后市该板块值得重点关注。

　　技术面上，今日股指在受到外围市场大幅下错的影响下出现了一定幅度的调整，其中下跌家数的迅速增加和大部分个股调整幅度的增大，对市场形成了较大的心理压力。同时，由于近期沪指再度逼近3000点，而且目前机构依然处于调仓换股的过程中，使得盘中股指也出现了较大的波动。再加上近几日两市成交量总和已持续放大到1400亿元水平以上，但股指却出现了滞胀的迹象。因此，在权重指标股没有主动上攻的情况下，操作上应控制好仓位并谨慎持股。

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　　宁波海运(600798)：海陆并举 加速飙升

　　随着大盘在3000关口的剧烈震荡，市场主力开始采取了防守性的投资策略，那些具备进可攻退可守的防御性行业和上市公司成为新增资金建仓的首选，而港口运输股凭借明显的垄断优势和业绩的稳定增长，当仁不让地受到了主流资金的青睐，近日S北海港连续9个涨停板，就掀起了市场对港口海运股的哄抢，锦州港、外运发展、SST天海等港口海运股的持续大幅飙升，就预示着在新增资金的猛烈抢夺下，港口海运板块已呈现全面爆发之势；因此，垄断着长三角地区海运资源的宁波海运(600798)，在充分蓄势之后股价已进入加速拉升的临界点。

　　1、区域垄断突出 业绩大幅增长

　　公司主营沿海、内河(长江)货物运输以及国际海洋运输业务，所处的宁波北仑港濒临东海，内接钱塘江，具有重要的经济战略地位。公司拥有一支总运力达43万多载重吨的货运船队，经营面覆盖全国沿海、长江各大港口，货运运力规模在全国海运企业中位居前十名。近两年来，国际航运业的复苏以及公司运力的增长，使公司的业务量大幅增加。而公司所在的宁波北仓港为中国沿海地区的明星级港口，集内河港、河口港和海港于一身；该港05年货物吞吐量突破2.2亿吨，同比增长21.8%，吞吐量连续5年保持中国大陆港口第二位；集装箱吞吐量超过400万TEU，同比增长44.5%，增幅连续6年列我国大陆沿海主要港口第一，集装箱吞吐量中国大陆港口排名第四，进入全球20强。而我国经济持续向好，航运相关市场增量等因素给公司经营发展带来难得的机遇，尤其是宁波-舟山港成立后将成为上海国际航运中心的重要组成部分，成为我国重要的物流基地、临港工业基地和战略物资储运基地，由此给宁波海运业带来的得天独厚的竞争优势。而去年来

国际油价的快速回落，更使占公司运输成本的46%油料价格大幅下降，公司业绩有望大幅增长，而公司也预计06年业绩将增长50%以上。

　　2、投资

高速公路 盈利能力倍增

　　公司还出资6.12亿元组建的宁波海运高速公路有限公司(占51%)，投资开发宁波绕城高速公路西段项目，该项目将连接沪杭甬高速、甬金高速、杭州湾大桥等高速公路，舟山大陆连岛工程建成后，该路段将是连接上海与舟山的最佳通道，其辐射范围主要有浙江西部、浙江西南部、浙江东南部、浙江东部、上海市区和苏南地区。该项目总投资约40亿元，项目路线总长42.135公里，计划07年底建成通车，经营期限25年，预计的年收益率达10%以上；公司认为，该项目的建设实施对于回避港口业务的周期性波动及增强宁波港的集疏运的能力具有重要意义，将使宁波海运2008年实际控制的资产规模达60亿左右，与海运主业形成较好的互补格局，增强企业的盈利能力和抗风险能力，有利于公司持续稳定发展。可以预见，作为宁波海运新的利润增长点，该项目的通车将给公司带来持续稳定的现金流，公司的盈利能力有可能翻倍增长！

　　3、做多动能膨胀 加速拉升在即

　　二级市场上，港口海运股作为市场主力最为青睐的防御性品种之一，其整体表现与优秀的基本面严重不符，因此在S北海港连续涨停的带动下，港口海运板块极有可能走出集体爆发的上涨行情；而作为同时具备高速、运输、物流概念的宁波海运，其股价近日呈现稳步上涨的强劲态势，随着做多动能的急剧膨胀，其加速拉升行情已经一触即发，可重点关注！

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