交通运输板块 攻守两相宜

　　在市场加息预期增强以及全球股市下挫的影响下，沪综指第三次冲击3000点的脚步被迫中止，而放量下跌也彰显了利空预期凝重之际市场资金持续作战意愿的匮乏。然而，在支撑牛市格局的大背景没有发生根本性逆转的情况下，做多主力并不会在短期利空的威逼下仓皇出逃，对旗下资产进行整合，增加攻守兼备的品种，将是多头主力的首选，而交通运输板块正是防守进攻两相宜的优良品种，有望在多头资金的关照下展开一轮上攻行情，值得我们重点关注。

　　一、业绩稳定，估值低调，优质防御性品种

　　包括

高速公路、机场、港口在内的交通运输业，历来就因其业绩的稳定而成为天然的防御性品种。而在目前A股平均市盈率维持在33倍附近运行之际，交通运输板块26倍的市盈率明显较为低调，其与生俱来的防御性特点也得到了强化。而从近期板块的表现来看，前期资产注入、整体上市、参股金融等题材炒作所带来的股价虚高已经得到了有效的纠正，大多数品种基本调整到位，继续下跌的空间十分有限。在利空高悬之际，此类跌无可跌的优质防御性品种必将吸引长线做多主力的眼球，从而有望在市场资金的追捧下展开一轮上攻行情。

　　二、宏观数据显端倪，未来业绩望飙升

　　本周是2月经济运行数据的密集披露期，3月12日首先披露了外贸进出口数据。尽管有春节因素的不利影响，2月我国出口仍较上年同期大幅增长51.7%；增幅较上月提高17.3个百分点；进口增长13.1%，增幅较上月下降14.4个百分点；实现贸易顺差237.6亿美元，比上月相比大幅增加78.8亿美元。出口增速和外贸顺差增长大大高于市场的预期。

　　基于以上判断，我们认为受益于外贸和投资的超预期增长，与进出口和固定资产投资密切相关的行业07年1季度业绩有望大幅超预期增长，其中交通运输业有望成为最大的受益者，港口、海运、机场、港口机械、物流机械等子行业都有望在进出口超预期增长中展现出靓丽的表现。

　　正是基于可能大大超过预期的业绩飙升，使得作为传统意义上的防御性品种的交通运输板块兼具了进攻的潜质，进而成为市场做多主力规避短期风险、谋求后市反攻的绝佳建仓品种，从而有望在主力资金大举建仓的推动下展开一轮持续的上攻行情，值得我们予以重点关注。

　　在具体品种的选择上，我们认为，成长性良好且股价波动相对较小的厦门港务(000905)，具备一定估值优势且平台蓄势较为充分的皖通高速(600012)，以及年度业绩有望大幅预增、走势相对稳健且具备低价优势的长航凤凰(000520)，有望在市场多头主力资金的关照下率先启动，值得我们密切关注。

　　渤海投资 周延

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