机构看市：黑金仍有机会

　　煤炭行业的产量和销量继续保持稳定的增长，但是乡镇煤矿增长显著高于全国的水平，价格也有较大幅度的提高，行业利润总额增幅也持续回升。煤炭市场价格维持高位运行，这对煤炭板块中个股构成了直接利好。

　　由于行业政策性因素的影响，今年煤炭行业运行成本有所上升。从今年的全国电煤供需衔接会的情况来看，2007年的合同电煤价格再次上涨了30元／吨，预计未来一段时间国内煤炭产品价格将继续维持高位，并有进一步上涨的可能。焦炭行业已逐步走出困境。继1月份山西焦炭每吨已经提高了30元之后，从2月1日起，山西省焦炭行业协会将山西焦炭价格每吨又提价50元。经过提价以后，目前焦炭行业的盈利水平正逐步回升。

　　全国原煤产量继续呈稳定增长态势。而且2007年2月，煤炭行业表现依然强劲，煤炭指数增长约为18.26%，远高于同期大盘指数的涨幅。其中，前期涨幅较小的煤炭行业重点公司出现了不同程度的补涨，而前期涨幅较大的

股票则出现了滞涨。由于煤炭市场的价格不断走高，其向下游行业转移成本的能力在不断增强，因此煤炭行业的的利润空间将保持在比较稳定的水平，煤炭板块仍有极大的投资价值。

　　随着

中国经济快速增长，预期“

十一五”期间国内煤炭需求将继续保持快速增长。而且由于行业政策性因素的影响，今年煤炭行业运行成本有所上升。从今年的全国电煤供需衔接会的情况来看，2007年的合同电煤价格再次上涨了30元／吨，预计未来一段时间国内煤炭产品价格将继续维持高位，并有进一步上涨的可能。在中国现有煤炭行业中，小煤矿比重过高。据中国国务院安委会办公室下发的通知，2007年中国将关闭2209处“问题煤矿”，这将在一定程度上抑制中国煤炭生产能力的过快增长。

　　综合来看，煤炭板块的前景仍值得我们期待。随着小煤矿的加快关闭，产能将逐渐下降，对现有的大型煤炭类上市公司构成了直接利好。投资者应重点关注受益于煤炭价格上涨较大、收购资产或有产能释放且市盈率水平较低的公司，此外，盈利能力不断增强的焦炭生产企业也值得关注。

　　容维

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