两税合并利好大盘蓝筹与银行股

　　股市三人行

　　本周多空指数

　　尤晓光:★★★★☆

　　袁　季:★★★☆☆

　　李大霄:★★★☆☆

　　大盘加速冲刺可能性不大

　　记者:“两会”从上周开始召开，各位是怎么看待这一周的“两会”行情？

　　广州证券　袁季:上周沪指以小步攀升的形式又一次向三千点整数关逼近，体现了市场对“两会”传递出来的信息普遍是乐观预期的，而市场的资金较为充裕。“两会”行情应是以适度回暖为主基调，市场加速冲刺的可能性不大，或者是成功的可能性不大。原因首先是，尽管经过调整后一些品种的定价更趋理性，但整个市场的市盈率水平仍处于相对偏高的水平，估值压力还会构成多头行情的阶段性障碍，对企业高速成长的预期还需要通过2006年年报及今年一季报的检验，这需要一定的时间。况且，刚刚经受“洗礼”的投资者会较前谨慎许多。其次，调控的压力仍然存在，不可能因为市场的再度走强而被忽视，周二央行加大了1年期票据发行量，发行量达到1600亿元，有人认为这可能是加息的前奏。

　　万联

证券　尤晓光:上周大市经过四天的上涨，一度被破坏的股指技术形态得到了较好的修复。上周五上午，全国人大正式审议企业所得税法草案。该草案将内外资企业所得税税率统一为25%，由于法定税率由33%降低了8个百分点，而且草案扩大了税前扣除标准，缩小了税基，企业的实际税负还要明显低于25%的名义税率，这对于一些目前普遍按照33%缴纳企业所得税的大盘蓝筹股来讲无疑是重大利好。新的所得税法草案如果获得通过，明年这些核心蓝筹的收益普遍将提高12%左右，这就是近日核心蓝筹受到机构资金追捧的主要原因。

　　工行中行动向是关键

　　记者:上周曾经出现基金“疯卖”的现象，这对股民的操作以及市场的资金面有哪些影响？

　　东莞证券　李大霄:从股市盘面看，上周的情况相对稳定，主要是经过大跌后的相对心态平静和境外市场的相对平静所致，而境外市场的大跌回稳后应该有一个方向性的选择。而这种方向的选择应该会部分影响境内市场，这应该引起我们的重视。境外金融

股票的动向也要重视，其中A股中的工商银行和中国银行的动向非常关键。

　　尤晓光:春节后新一轮基金发行获得市场抢购，新多资金进场推动股指连续反弹。上周汇添富成长焦点基金和中海

能源策略基金刚发行就被抢购一空。而新基金发行完毕后就开始建仓了，这也是近期大盘快速下跌后稳步反弹的主要做多动力。从后续新基金的发行情况来看，下周的华富成长趋势股票型基金、招商核心价值混合型基金等将发行，另外排队等待发行批文的新基金更是多达30多只，按照目前的销售势头来看，这将给市场带来三千亿增量资金。由此看来，市场的资金依然十分充沛，能够继续推动大市上涨。

　　银行股投资价值再现

　　记者:对于投资者的后市操作，有哪些建议？

　　袁季:3月下旬及4月中旬是一段较为敏感的时期，投资者应及时留意经济数据的发布情况。目前应重点关注两税合并带来的投资机会，而银行业将是受惠最突出的行业之一。目前银行上市企业实际税率超过33%，主要原因之一是执行计税工资制度时超过定额的工资不能在税前列支，两税合并后业绩将有较大提升。此外，银行板块此前曾“共退”，现在应存在“同进”的机会，随着股价的回落，该板块重新具备了较高的投资价值。根据研究，未来国内银行业将保持较高增长速度，企业所得税并轨将成为业绩提升的新动力，预计2007年、2008年国内银行业将有约30%的增长，应予重点关注。

　　尤晓光:一些银行股在财务科目上因为扩大税前扣除标准、递延税款调整的影响，如果所得税率下调将使其整体业绩提升18%—20%。近期，短线股指将继续上涨，并将挑战3000点大关，不排除会创出新高。但大盘难以有效站上3000点，因为股市中期箱体振荡整理的格局并没有发生改变，3000点上的估值风险分歧、股价结构性调整需求以及加息预期等因素的负面影响仍在，“两会”行情不会突破这一框架，操作上建议控制仓位，逢低吸纳优质股。

　　本报记者　骆海涛

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