黄湘源：3000点会不会又是旋转门

　　乐观派&谨慎派

　　上周五，A股市场一度走强，但奈何银行股、汽车股等指标股、人气股出现冲高回落的走势，从而使得大盘在尾盘再度回落，上证综指也在日K线图留下意味深长的阳十字星，短线似乎陷入到选择方向的走势中。向上？还是向下？就此成为多空双方争论的焦点话题。

　　乐观派 新动力将助推沪指上破3000点

　　秦洪 渤海投资

　　新现象注入新动力

　　对于有经验的投资者来说，研究大盘趋势，并不是看一两个交易日的走势，而是看支撑大盘趋势的牛市基础是否依然扎实。如果扎实，那么即便短线出现调整甚至是跳水，也不过是牛市中一次“洗礼”式的行情，随后会积蓄出更多冲击大盘新高的动力。

　　反观目前A股市场，做多动力并不会因为前期A股市场的震荡而衰退，相反越聚集越强烈。比如说上市公司业绩增长，据业内人士的统计数据，已披露年报的上市公司净利润增长居然达到近九成，这不仅仅提振了多头的做多信心，而且还有望迅速降低A股市场的市盈率数据。东方证券预计A股市场07年动态市盈率有望达到20.6倍。

　　如果考虑到整体上市等诸多股改后新现象的话，那么，上述估值数据仍有继续下降的可能性，比如说沪东重机、东方电机等优质资产注入上市公司的个股在整体上市后，净利润、净资产均会大幅度提升。而且由于新注入优质资产的净资产收益率(ROE)均高于存量资产，从而使得相关上市公司的产品盈利能力陡增，这将赋予未来更为强烈的增长动力。

　　新资金打造新动力

　　此外，A股市场在宽幅震荡之后也有望迎来新的资金。一是已经陆续发行的猪年新基金，媒体报道，猪年第二批基金也有望获批。业内人士预计，目前待进入A股市场的基金增量资金高达近800亿元。二是目前尚在预期中的援军，不仅仅是QFII额度即将用完所带来的“洋和尚”的增量资金，而且中小型保险公司的资金也有望获得投资突破，进入A股市场。据业内人士推测，此类资金的规模也有望达到千亿级别。

　　正因为如此，目前A股市场并不缺突破三千点所需要的资金“弹药”，问题是是否能够找到强有力的突破力量。幸运的是，A股市场已经形成了这样的突破性力量。一是国民经济的引导性行业，包括金融等为代表的服务业、旅游为代表的消费行业、房地产以及汽车等为代表的经济引导性行业类个股。二是07年业绩增长或面临业绩增长拐点的个股，较为典型的有鑫富药业、澄星股份、双环科技、中新药业等。三是整体上市等资产运作概念股，包钢股份、酒钢宏兴、上实发展、中化国际、通宝能源等个股在整体上市预期声中节节走高，也成为大盘突破三千点的动力构成部分。

　　谨慎派 3000点会不会又是“旋转门”？

　　黄湘源 特约撰稿

　　三度冲关投资者晕头转向

　　一年前大盘临近1300点时，笔者曾发表了《千三大关旋转门》一文，形象地揭示了投资者被政策顶还是政策底的“旋转门”弄得晕头转向的矛盾心理。想不到的是，如今的3000点似乎又成了这样的一扇“旋转门”。

　　尽管从技术上讲，第三次冲关也许比前两次要轻松，但大盘在3000点由于两度得而复失，是不是已经不复前两次冲关的底气？其实，简单地用“一鼓足气，再而衰，三而竭”的道理显然并不能十分贴切地说明当前的状况。

　　两次在3000点位遭到政策阻击的大盘应该不愿意再简单地重蹈第三次的覆辙，因为它已经领会了政策面的暗示。2007年的政策面已经不像2006年，不再希望太牛的股市只知道一股劲地朝上猛冲。

　　总理定调07股市稳字当头

　　按照“黄金十年”的设想，2007年的股市理应“一飞冲天”，可是，为什么眼前一个3000点大关却一步三回头。百思不得其解的人们曾经冀望适逢其时的“两会”给个说法，可是，“两会”的任务似乎不是给股市送利好来的。温家宝总理给股市送了106个字，其中最核心的灵魂就是“稳步发展”，“推动”、“积极”、“加快”、“加强”、“进一步”等都受到一个“稳”字的制约。

　　一个“稳”字给2007的牛市定了调。同时，也让我们找到了大盘在3000点进进出出的内在玄机。让“不稳”变“稳”，乃是2007年牛市的基本主题。

　　随时警惕以稳求胜更适宜

　　既然基本面不想让2007年的牛市走得太快，那么，与其把3000点的动静做得太大以至于引起政策面的不得不横加干预，还不如来个“鬼子悄悄地进村”呢！事实上，3000点对于指数来说并没有太大的意义，至多对投资者心理有一点影响而已。也许，只要政策面对3000点不再敏感，3000点的上上下下也就不算什么问题了。

　　而在政策变数太多特别是股指期货即将推出的情况下，即使过了3000点这扇“旋转门”，也不能保证以后没有别的什么“门”。人们随时都不能没有进进退退的思想准备，以稳求胜应该不失为政策市向市场市转变的过程中，一种更为积极同时也更为适宜的应对之策。