股市会期震荡 实为真正利好

　　本报评论员 向前进

　　随着全国两会召开以及讨论深入，中国股市表现出和此前年份两会期间有所不同的态势，震荡加剧，投资者心态不稳，和人们所持中国股市会在两会期间稳步上攻的预期完全不同。尽管在前方采访的媒体每天不断发回相对偏暖的消息，一些掌握政策执行权力的部门负责人也非常配合地给出了同样带有暖意的说法，但股市未有从命色彩。

　　我们认为这是好事情。这说明，股市正在按照自己所遵循的价值体系运转，而不再盲目地听从某些个人和部门的干预。现在中国股市的价格渐趋昂贵，这谁都看得出来，无论讲什么样的故事都无法改变这样的事实，以中国10%的发展速度，最多支撑20%的泡沫，所以现在的调整正是时候，但决不是熊市的开始。

　　我们也看到，在过去一年中国股市大发展的时期，尽管股指大幅上涨，甚至涨幅惊人，但中国

证监会都只是通过媒体告诉人们投资没有只赚不赔的道理，同时拿老牌市场经济国家股市的经历来教育新的投资者。这些行动最初曾被看做是政府要干预股市的前兆，加上一些居安思危的学者接受媒体采访的时候说了几句实话，股市顺势开始了调整。

　　但这决不是干预的结果，而是市场自身运行的需要。

　　实际上，我们认为中国财经高官对媒体放出的好消息，其实也只是在说他们份内的事，没有给股市添油加火的意思。比如周小川说了从没有排除加息的可能的话，同时也说了储蓄资金入市的规模仍属正常的话，刘明康说从没部署针对股市的资金清查，但同时也说了银行必须做好风险控制的话，尚福临说中国股市还不具备震动全球的实力，朱从玖说未发现外资热炒A股，这些大实话如果被认为是部门高官想稳住震荡的股市的话，只能说明投资者仍然停留在过往的旧思维之中。

　　自从1996年12·6《人民日报》社论始，政府每次对股市的直接干预，后果均不理想。由于行政干预过度，使中国股市失去了支持高科技行业大发展的机会。这些和政府最初干预股市的初衷完全背离的事实，已经令中国的财经部门觉醒。在本轮

中国经济加速发展的过程中，大部分时候，政府已经懂得使用市场化的手段来约束或者推动经济的运行。因此几年来，中国经济未见狂热和过冷的局面。

　　我们欣喜地看到，几大财经部门分头运用各自手中的工具，对整个中国经济体——而不仅仅是股市——的良性运作正在倾尽所能地调整，其中市场化的手段占据了主流。这才是中国

资本市场大发展的真正重大的利好。只要中国经济走好了，中国股市的黄金十年就不仅仅是幻想。

　　但是，为何投资者还对一些诸如开征资本利得税的传闻如此认真、市场每天都在发生杯弓蛇影之事呢？这是因为，人们看到政府手中仍然掌握着大量随时可以干预市场的权力与工具，而这些权力的扩张，这些工具的出手，往往不受任何约束。这说明，在我们这个处于转轨阶段的社会经济体系中，如何划分公共部门与市场的作用、责任与边界问题，尚未得到最终解决。在市场经济环境中如何行使政府职能，还有待积极而艰苦的探索。

　　来源：经济观察报网

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