机构看市：钢铁板块转强在望

　　印度拟对铁矿石征收出口关税；欧洲钢铁联盟拟对中国钢材提起大规模的反倾销诉讼；中国将大幅下调钢材出口退税，短期国内钢铁面临的风险因素在增加，但我们仍可继续中长期看好该行业中龙头企业的未来走势。

　　印度增征关税将部分增加国内钢铁行业成本，并对国内铁矿石现货价格上涨产生影响，但由于是临时性税收政策，其最终的正式实施还有很大变数，整体上看对行业影响有限，特别是对主要进口协议矿石大型钢企基本无影响。据中国钢铁协会消息，欧洲钢铁联盟已决意对中国钢材提起大规模的反倾销诉讼，由于前期欧盟已经针对中国大量出口进行反倾销调查，欧盟的这一最新举动将进一步促进国内近期实施出口退税下调政策。中国钢品出口退税政策调整已达成多方共识，最可能的方案是：对于部分钢材产品出口退税率由先前11%降至5%，以线材和板材为主的部分钢材产品出口退税率将可能直接降至零。

　　

出口退税最大的影响是由于降低出口价格的竞争力，出口资源的回流国内从而对国内钢价产生负面压力。中国出口退税下调将刺激国际钢价出现上涨，这在一定程度上将补偿因为退税调整引致的实际价差缩小。从目前看，国际主要区域钢价已经开始反弹，从2007全年分析，国际旺盛需求和国际钢价仍会对国内钢价形成支撑，因此我们判断国内钢价在经历此次出口退税调整后将重回升势。

　　由于国内大型钢铁公司主要从澳大利亚和巴西进口协议矿石，此次印度对

铁矿石征收出口关税对行业大型钢企基本没影响，但对依靠进口印度矿石的中小公司成本具备一定影响。在退税的负面影响充分消退后，钢铁行业将重现投资机会，我们仍可中长期看好，但考虑到近期风险因素预期，建议短期回避钢铁股，关注估值较低龙头公司股价过度反应中的交易机会。二级市场上，钢铁板块在大盘宽幅震荡的同时大幅上涨，今日开盘后该板块延续强势，但后随大盘走软大幅下挫，随着大盘止跌企稳，该板块有望继续上扬，投资者应重点关注，尤其是其中的龙头个股。

　　容维

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