东吴证券：股指仍将维持震荡局面

　　东吴证券 王慧

　　周三两市股指受全球股市反弹影响继续上扬，个股呈现普涨态势。从技术形态来看，短线多方已经将恶劣的技术形态扭转，但能否持续上攻还需继续观察。虽然近期金融股、地产股有一定表现，但上涨力度以及影响范围依然不大。整体来看，指标股以及蓝筹股板块的表现仍然处于较为疲弱状态，而上述品种若不能实质启动，3000点依然将是难以逾越的关口，后市股指仍将维持震荡整理状态。

　　震荡将是主基调

　　A股市场整体估值水平偏高，股指自身存在调整要求，这应是上周A股市场出现大幅下跌的真正原因。在未来一段时间内，一方面以2006年上市公司平均业绩衡量，市场整体的估值水平不低，市场需要等待上市公司基本面的进一步改善来提升股价的上涨空间；另一方面，由于对美国经济前景看淡、伊朗问题加剧等将导致全球市场走弱，A股市场难以独善其身；同时，我国今年1-2月份的投资、消费等重要宏观数据将在3月下旬陆续公布，未来存在继续提高存款

准备金率甚至加息等紧缩性预期。

　　3月份又是今年第一个小非解禁的高峰期，据中证报数据中心统计，3月份将有98家上市公司面临小非解禁，合计规模高达442850.2万股，98家上市公司小非解禁股份数量，占流通股总数的比例高达19.35%。从市场承接能力考虑，如果小非选择积极减持，那么将出现98家个股因解禁而面临500亿资金压力的局面。另外，国家将成立外汇投资公司以抑制流动性等众多因素，均导致我们对3月份市场保持谨慎态度。因此，我们认为3月份的市场将处于震荡整理之中，以时间换空间。

　　资金面依旧充沛

　　虽然市场受偏空因素笼罩，但同时我们也看到，市场的资金面依然处于充裕状态。继春节后第一只新基金建信优化配置基金100亿发行额度在短短一小时被抢购一空后，本周信达澳银、汇添富成长等新基金再受抢购，由于后续还有中海

能源、华富成长等多家基金发行，增量资金有望推动核心蓝筹企稳反弹。

　　从近两天的盘面来看，大盘企稳反弹的领涨龙头主要是一些基金重仓股，如浦发银行、吉林敖东、苏宁电器、辽宁成大及大秦铁路等等，券商重仓股焦作万方、南山铝业等也有较佳表现，不排除新基金进场积极建仓的可能。另外，3月9日上午全国人大将审议所得税法草案，市场预期内外资企业两税合并政策通过的概率较大，目前普遍执行33%所得税率的蓝筹股面临政策性利好。从这种角度来看，短线大盘仍有望受资金推动而震荡上行，但3000点一线的压力不容小觑。

　　操作上，虽然后市大盘进行震荡整理的可能性比较大，但个股依然大有作为，我们提醒投资者关注两类

股票：第一类是整体上市类个股。集团公司将优质资产注入上市公司来实现整体上市，可以增加上市公司的经营业绩，继而提升公司投资价值，钢铁、电力、军工行业个股值得积极关注。第二类是一些低价成长股。未来的多方主力将可能由获利丰厚的中高价股转向狙击低价补涨品种，其中具备高成长性的品种值得密切关注。

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