后市中期走势的三种可能性

　　提要：大盘在上周二大跌百分之九后,投资者对后市的预期看法分歧很大。看空的思想与日俱增。但归纳起来对后市中期走势的看法主要有三种：大箱型震荡，中期调整，最后的疯狂。

　　这里我们就谈谈这三种看法，供投资者参考。

　　一、大箱型震荡的走势。]

　　这种观点认为，指数将围绕2500——3000点的大箱型震荡。其依据主要有：

　　其一、目前大盘的估值还在合理的范围内。A股市场的市盈率从2006年业绩看，估计在36倍左右。这也只是比国际证券市场略高。而根据国际惯例，应该用五十只大盘蓝筹股计算市盈率。照这样看，我们目前五十只大盘蓝筹股的市盈率也只有25倍左右。市盈率还在合理范围内，股市的泡沫并不多。

　　所以，大盘并没有大幅下跌的动力。

　　其二、目前大市向上有政策面的压力，很难再度大幅上冲。向下也有抄底盘介入，很难大幅下跌。

　　所以，大箱型震荡是其最合理的走势了。

　　二、中期调整的走势。

　　这种观点认为，大市已步入了造顶性调整阶段，之后指数将很有可能步入中期调整。其主要依据是

　　其一、从技术面看，大盘这一轮大行情已经上升了一年半，上升幅度高达二倍。大市已经积累了大量的获利盘，已经达到人人获利、甚至是获大利，的情况。技术上已经具备走中期调整的条件了。

　　其二、从政策面看，目前政策对股市上升态度发生根本性改变。已经从去年初，想方设法要股市上升，改变为不希望股市上升，甚至是想方设法出台各种措施打压股市。

　　中国股市是典型的政策市，政策对股市上升态度的根本性改变，应该是中期调整最早的信号。

　　其三、从市场特点看，

　　A、大市在前一段时间走出了加速上升行情，从而使股市具有了一定的投机性、产生了一定的泡沫。

　　B、市场上获利的人士已经是很多很多了。可以说是，人人都非常乐观了。

　　C、场外资金在疯狂地进入股市。新年后第一只发行的基金，仅一天就完成了100亿。社会买基金已到了疯狂的地步了。

　　在这人人的人人都看好的时候，在这社会资金蜂拥而来的时候，大盘是否已经到了接近顶部的时候，是否已经到了中期顶部的时候呢？

　　当然，在大盘步入中期调整前可能还会有一个技术性的向上假突破，但幅度有限。

　　三、大市还要走最后的疯狂行情。

　　这种观点认为，大盘在步入中期调整之前，应该还会走一波具备明显逼空特点的最后疯狂行情。这也是本栏目个人的主要观点。

　　这种观点也看到了，目前无论是技术面、政策面都不支持指数还有二三成、甚至更多的升幅。但是：

　　其一、从主力运作的角度看，在目前市场非常谨慎的环境下，主力根本就没有办法出货。它要出货，就必须再造一波逼空行情。

　　其二、从目前行情的性质看，它只能是洗盘行情。它的作用主要是把前期大幅上升行情产生的获利盘洗干净。在洗盘结束后，大盘应该还走一波最后疯狂行情。

　　其三、从以往大行情的经验看，中期顶部都出现在一波逼空行情之后。

　　所以，本栏目认为，这一次大市在阶段性调整结束后，也会走出一段最后疯狂行情。当然，随着它的结束这一轮大行情也就正式步入中期调整了。

　　这种观点相当大胆，甚至可以说有点异想天开，完全得不到技术面、政策面的支持。因此，也受到不少市场人士、公司其他一些研究人员的质疑。

　　就是本栏目自己，也很难拿出十分充分的证据，证明最后疯狂行情的必然性。主要是根据经验，根据多年的研究心得，以及根据相反理论——人人都不敢看多，反而可以大胆看多。作出的判断。——我们认为，最本质的问题是：主力要出货就要造大逼空！

　　四、最终走出那一种走势，还是取决于盘面。

　　大市要走最后疯狂行情，一定会在盘面反映出来，一定在事前有明显的蛛丝马迹。通过盘面现象的判断，我们是可以最终判断大盘走出什么可能性的？

　　所以，投资者要更多地关心盘面的走势，尤其是指数反常的走强情况。——就一般地认为，“二会”后行情的走势就会比较差。如果实际情况相反，我们就要注意大盘可能会走市场最想不到的走势了。

　　一切的落脚点都应该在盘面！

　　从今天的盘面情况看，大盘有以盘升的方式逐步走高的迹象。我们暂时还不能作出什么判断，但要进一步观察其下一步的变化。

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