大盘经历急速调整 后市机会更多

　　本报记者 齐士扬

　　前期股市暴跌，居然破天荒地引发了全球股市的大跌。大盘跌停，无论如何，所有的投资者都会强烈震撼。投资者非常关注业内的主力机构是如何看待这次调整，他们对后市又是如何看待。记者带着这些问题采访了几家私募基金和一线投资人士，他们的观点应该说具有内地机构思维的代表性。

　　几家私募基金的负责人对这次暴跌发表了他们的看法，他们认为，首先，不必担心牛市结束。这主要取决于以下三大因素：第一，以GDP每年10%左右增长为表征的中国经济高增长态势尚未逆转；第二，人民币升值的压力还会加大；第三，流动性充裕的局面不会有根本性改观。前期大盘快速杀跌和近期的宽幅震荡，期间人为因素十分明显，原因是前期市场上涨过快，投机气氛过浓，造成大盘向上动力软弱，我们从成交金额就可以看出这个问题。进入07年以后市场每日成交金额逐日递增，两市日成交金额均超过千亿元，这就在供求关系上形成了失衡，大量的买盘不断推高个股及指数，市场极度乐观，人人都认为只要买入股票就可以赚钱，在这样的情况发生时，机构投资人就开始忧虑，同时市场的管理者也开始重视这一现象，所以市场上政策利空传言和调控措施就会不断若隐若现，股指上涨的趋势就会受到很明显的遏制。至于操作，私募的观点并不悲观。其原则是：随股指动作而适度进退，选取价值成长价格低估潜力股，一方面可以回避风险，另一方面可以分享成长盛宴。在最近大震荡的行情中，我们发现游资的运作力度没有明显减弱，一旦大盘有企稳的迹象，个股纷纷表现，说明牛市的格局中，调整阻挡不了资金“运作”的热情。只是需要注意，在连续下跌的时候，这种热情会暂时减弱。私募今年的投资，将在指数相对稳定的情况下，着力挖掘个股。07年的投资主题将主要集中在人民币升值、产业升级、奥运、整体上市和资产注入等上面，而这些主题贯穿于各个行业。

　　可以说，大震荡的来临，风险是明显的，但由于风险的集中释放，机会也就会频频出现。在股市中，从来风险和机遇都是并存的。在不断上涨中，投资者每天都要提高警惕，在暴跌之后，要注意的就是寻找价值低估的潜力股，从容应对。金元

证券的野山对记者说了他的一些观点，对投资者的投资具有很实用的意义。大

地震之中，大损失难免，大地震之后，小震也会不断。

　　野山认为，这个下跌，不但不是牛市的结束，甚至也不是真正的“较长时间调整”的开始，因为跌得太残酷，而真正的牛市，跌得太残酷不会让多方真正屈服。因此，中级调整的到来，尚需行情的进一步演绎。其次，由于目前这个市场体系中资金面依然充裕，虽然央行已将存款

准备金提高到10%，但是增量资金不断入市往往很快就弥补资金回笼所出现的缺口，因此在资金仍然充裕的情况下，没有办法解决银行信贷投放过快以及流动性过剩的问题，且根据投资、信贷、物价的数据考虑，可能的情况是：3、4月份将是升息的敏感期，其对市场的影响将大于上调存款准备金率。但是牛市中的每一次调控，都可能引发风大的上涨。但是要注意的是，随后将有一次会引发市场的中级调整。这种调整的到来，会让你感到突然和不可理解，否则调整在就很难展开。 综合他们的观点，大家认为，市场后市将继续出现宽幅震荡的走势，上海股指的下探位置为2600点左右，上涨位置在3100点左右。这种震荡的结果，如果是再创新高，那么中级调整即将临近；如果是走低，中级调整延后。

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