缩量反弹 寻求新热点

　　□ 渤海投资 周延

　　虽然A股市场出现黑色星期一的走势，但由于金融股在昨日集体止跌企稳，其中中国银行、工商银行等金融股是一线指标股，因此，推动了昨日A股市场的反弹。上证综指大涨54.87点，量能只有649亿元，较周一收中阴K线时的863.7亿元有所萎缩。那么，如何看待这一现象呢？

　　多头底气下降

　　如此的量价配合特征其实早在上周就已经存在，即下跌时，放量；上涨时，缩量，尤其是上周两根巨阴K线时，沪市的成交量均超过千亿，明显看出在下跌过程中，有长线资金套现离场的走势特征。或者说长线资金套现离场使得大盘出现急跌。但在反弹过程中，仅仅是因为空方能量暂时衰退而引发的弹升行情。这样的走势就显示出大盘的短期走势面临着种种不确定因素的考验，因为这样的量价配合特征显示出长线资金已没有呵护股指短期走势的信心，略有风吹草动，极有可能杀跌出局。因此，可以讲，长线资金从原先的牛市守护神变成了杀跌元凶，这不利于A股市场的弹升行情的延续。

　　而且，从盘面来看，虽然近期不断有新多资金集结完毕将进入A股市场的信息，如节后第一只百亿元新基金已在上周末进入到建仓周期的信息，但盘面相关数据仍然说明多头们的做多激情衰退，甚至可以讲多头的底气大大下降。比如说昨日的A股市场，在反弹过程中，涨停板家数迅速下降，两市达到10%涨幅限制的只有10家，较前期动辄就50余家的涨停板数据大大降低，如此就意味着多头的做多底气经过前期的宽幅震荡之后出现了明显下降的趋势。

　　三千点或成反弹强阻力位

　　正由于此，有分析人士认为上证综指三千点或成反弹强阻力位，一是因为昨日盘面显示出的量价配合特征以及涨停板家数迅速萎缩所带来的做多底气下降的因素，说明了大盘进一步大幅走高缺乏强劲的资金基础。

　　二是因为大盘经过前期的宽幅震荡之后，越来越多的投资者认识到三千点极有可能成为A股市场估值的“

　　三是昨日反弹先锋的金融股缺乏进一步弹升的动力。一方面是因为银行股等金融股的增长速度相对有限，并没有达到年复合增长率超过50%的预期，所以，目前的PE、PB等估值数据显示出银行股等金融股虽然没有进一步的大跌空间，但却难以产生较大幅度的弹升空间。另一方面则是因为H股估值的束缚，有业内人士认为虽然A股市场对周边市场的影响力大增，但尚未上升到获得自主定价的天马行空的走势能力。而目前不少金融股尤其是一线指标股的A股股价远远高于H股，中国人寿居然达到50%，在这样背景下，就封闭了金融股进一步弹升的力量。

　　所以，就这三大因素来看，今日A股市场再度反弹的空间相对有限，或者说即便今日A股市场收出阳K线，也会受制于前期三千点整数关口的压力，因此，不排除今日大盘出现冲高回落的走势特征。

　　关注一季度业绩剧增股

　　A股市场的冲高回落并不是说大盘将进入到牛熊拐点，而是针对去年8月以来的盘升行情的一次技术修正，或者说上周以来的宽幅震荡的技术修正性行情，无论是从空间还是从时间，均未完全到位，仍有进一步调整的要求。不过，由于中国经济增长的强劲动力、资金流动性过剩以及人民币升值等诸多牛市基础的支撑，仍会有不少资金驻守A股市场，从而带来新的投资热点。

　　就目前来看，一季度业绩剧增股已成为新多资金关注的焦点，其中鑫富股份持续涨停就显示出这一点，因为有数据信息显示公司主导产品的价格已经从去年的50元／公斤左右上升至目前的110元／公斤左右，从而带来一季度业绩暴增的预期。同样，中孚实业得益于产能的拓展，也有望成为一季度业绩剧增的明星股，因此，对于07年一季度业绩剧增股可密切关注，包括价格复苏预期明朗的氨纶业的舒卡股份、华峰氨纶，也包括产能扩张明显的鲁西化工、云维股份以及