浙江利捷：透过年报数据看行情发展

　　截至昨日，已披露年报公司加权平均每股收益0.3324元，同比增长66.87%

　　浙江利捷　孙皓

　　截至昨日，披露2006年年报的上市公司已经达到了200家，占上市公司总数的13.93%。　加权平均每股收益为0.3324元，同比增长66.87%，净资产收益率为11.67%，同比增长　41.17%。其中，97%的上市公司实现了盈利，80.5%的上市公司净利润较去年同比实现增长。那么从已披露年报业绩的上市公司中我们能看到何种特点呢？　

　　整体业绩可望超预期增长

　　2006年A股市场涨幅勇冠全球，上证指数全年上涨幅度达到了130%。那么，业绩成长是股价成长的重要基础，去年上市公司的业绩是否能与这种涨幅相匹配呢？从已披露的200家上市公司的年报来看，今年将是上市公司的业绩大年。已披露年报的200家上市公司税后利润合计同比增长达到了88.68%，加权平均每股收益达0.3324元，而2004、2005年上市公司整体加权平均每股收益分别只有0.2411和0.20元。可见，今年上市公司的业绩明显好于前两年，而且从目前数据看，超过此前多数研究机构预期的30%左右的同比增长的可能性很大。

　　公司方面，净利润增长最快的前三家分别是锌业股份、中宝股份和中江地产，其净利润分别增长达3703%、3277%和1242%，而截至昨日三家上市公司股价涨幅分别达190%、263　%和238%，均大幅跑赢同期大盘的涨幅。可见去年上市公司股价的上涨和其业绩之间明显表现出正相关关系。

　　两大因素造就业绩大年

　　分析去年上市公司业绩大幅增长，主要原因有两点。其一，行业转暖给大部分上市公司业绩提升带来机遇。这点最明显的表现在机械、房地产、有色金属等景气行业中的上市公司，如机械行业中的常林股份增长了484%、晋西车轴增长了106%；房地产行业中的华业地产增长了938%，大龙地产增长99%；有色金属中的贵研铂业增长达631%，S兰铝增长达147%。可见行业景气度的提升和经济的持续发展，是今年上市公司业绩增长的主要原因，而相对应上市公司的股价也大幅走强。其二，股权分置改革等资本市场上深层次问题的解决，使得整体上市、资产注入、定向增发等成为众多上市公司提升业绩的重要手段。从已披露年报的上市公司来看，如锌业股份、皖维高新、新华医疗等业绩明显增长，增幅分别达到3703%，155.78%和38.17%。而在二级市场上，这类股票的股价也表现强劲。　

　　把握年报“藏宝路线图”

　　笔者认为，去年大盘的上涨还是可以归结到业绩推动的因素上。虽然大盘130%的涨幅略高于已披露年报的上市公司约90%的业绩增长幅度，但是在经济持续发展和行业景气度普遍提升的大背景下，整体上市、资产注入、定向增发等都将提升未来上市公司的整体业绩。在这样的高成长预期下，市场出现一定的估值溢价仍属合理。

　　既然从已披露的年报数据中，可以清晰地看到股价与上市公司的业绩呈现出正相关关系，那么未来投资者在操作上就要着重关注业绩有望大幅增长的股票。那么哪些上市公司的业绩有望大幅增长呢？笔者认为已披露的200家上市公司已经给我们描绘出了“藏宝路线图”。其一，景气行业仍是值得重点关注的一大板块，特别是有色金属、机械等盈利大户，其在业绩披露前后股价有望走强，如驰宏锌锗将于3月9日披露年报，在其预计净利润大幅增长700%的情况下，近期该股股价明显强于大盘。因此，将披露年报的有色金属和机械类板块中的个股可重点关注，如株冶火炬、中联重科、柳工A、银河动力等值得期待。其二，一些有资产置换、定向增发的上市公司也值得重点关注，从中江地产、华仪电气等股票来看，其一旦完成资产置换那么就会出现乌鸡变凤凰的局面，其业绩也会出现爆发性增长。因此，未来如长春经开、*ST庆丰等上市公司在业绩披露前也可重点关注。