缩量整理态势 高度关注两会声音

　　在昨日探底回升后，本周二上证指数以2776.17点小幅低开，全天呈现震荡反弹行情，终盘以2840.18点报收，大涨54.87点，成交金额大幅萎缩至649.8亿元。盘面显示，权重指标股、基金重仓股带动指数，金融板块一马当先，资源、有色金属板块、航天军工、整体上市概念等表现活跃。

　　盘面上，在“两会”召开的背景下，沪深大盘开始大幅度缩量整理。而昨日被主力利用打压指数的B股以及周边股市今日出现企稳反弹，尤其是中国香港股市大举收复失地，午后对内地市场多头信心带来提振。盘中情况看，成交量的急剧萎缩显示出笔者近期所指出的“两会稳定”效应，多空主力已从前期的大打出手转入僵持状态，双方均不敢轻易出击。同时，亦反映出市场的一种等待心理。历年来看，每逢“两会”，市场均会呈现出该特征，而其后所出台的相关政策将对市场走向与热点形成主导，提醒投资者给予高度关注。从盘中情况来看，近几日行情愈是接近笔者前期指出的2600点市场成本区，股指的下跌动力就愈是衰竭。这从盘面走势便可十分清晰地看到。再加上温总理的文章以及“两会”召开的背景，股市的动荡显然与其格格不入。仔细观察可发现，每当急跌时，场内的抛压明显带有非理性行为。故而笔者认为，主力前期刻意借消息打压大盘，进行技术调整、消化前期大量累积的获利筹码的可能性非常大。基于此判断，一旦盘中再次出现该现象，则投资者更应保持冷静，警惕空头陷阱的产生。技术面分析，近几日的K线继续在短期整理之中，今日的小阳线毫无悬念地包裹了昨日的阴线且高低点同步上移，从大趋势来看，中线上升格局保持完好。均线系统上，前期发散的各线出现粘合，上证指数目前处于多条均线纠缠之中，今日午后快速将除10日线以外的所有均线收复，但短期的方向性选择仍有待考察；日线指标上，KDJ等经过连续回调至低位区域后有收口的趋势，而周、月线亦运行良好。综合来看，两地大盘仍处于高位整理之中，而“两会”期间稳定基调在逐步显现，向下空间正被封杀，短期在修复技术面后仍将重拾中线大牛市的步伐。当前投资者更应时刻提防主力刻意制造的空头陷阱以及心理冲击。从资金流向看，投资者在择股上仍应重点关注质地优良、前期调整充分的品种，短线可注意政策型品种，持优质股待涨当为明智选择。

　　个股板块方面，在股指的缩量整理行情中，盘中个股开始分化，但活跃度有所降低，盘后，红绿个股比基本接近1：1。其中，权重指标股的止跌稳定了市场军心，午后的银行股更是担当了领涨先锋，浦发银行一度被封住涨停。盘面分析，该群体中，大资金换仓动作十分显著。由于技术上看，部分

股票在经历去年后期的快速拉升后，已完成了大型的上升波段，调整浪形较为明显。而在估值上，一部分品种高企的股价大大透支了未来潜力，相对与绝对的低价优势已消失殆尽。市场中，在不断有”新鲜血液“加盟的背景下，基金必然选择调仓换股。从资金流向看，笔者近期所指出的，以银行、券商、钢铁等为代表的基本面稀缺性“资源”成为了大资金的关注对象。近期的马钢、包钢的正股和认购权证以及今日银行股的股价走势对此进行了证明。对于金融(银行、券商)、钢铁以及优质地产股的领涨表现，突现出运作资金并未有任何出局意愿。结合该类品种的动作与基金换仓的动向，值得中线投资者的重视，一些已大大被高估的个股，则不应再随意介入。二线蓝筹股方面，近期主力运行作反复活跃，在部分军工类股暂时休整后，有色金属、借壳/整体上市概念强势不改。对此，笔者已反复提示其的投资价值。由于基本面连续向好，资金去年以来的布局相当积极。无论是军工还是参股券商概念火热所衍生的资产注入、借壳/整体上市题材，其中的主线仍是笔者近期所强调的价值重估中心。建议投资者在高度重视。整体来看，该类二线蓝筹群体的行情持续性相当好，且具有一定的轮动与波段特征，主力运作手法娴熟，后市行情依然可期，投资者逢低可保持连续关注，并注意轮动节奏。相对于去年以来个股运作的脉络，市场主流资金可谓越来越与国际所接轨，公司价值在当前来看为股价波动的重点。投资者的理念此时更应“与时俱进”，在过去盲目投机被逐渐屏弃的今天，若要获取经济起飞背景下的大牛市巨大的利润，惟有跟随主流资金的方向而动。

　　总体分析，上证指数继续处于2600-3000点区间震荡调整，“安全、稳定”将成为近期主基调，但中线上升趋势仍不变，投资者此时更应时刻警惕牛市调整中，常被主力利用的空头陷阱这一工具，追涨杀跌面临更大的危险。大浪淘沙后，以价值与成长为运作主线正反复浮出水面。提醒投资者此时更应逢低对绩优及具实质性题材的品种进行关注；而对于缺乏基本面及题材支撑、股价高企之股则应在反弹高位以减磅为主。

　　容维 李世翔 李宁

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