发电设备股将产生两极分化

　　目前，国内三大发电设备集团在手订单充裕，2007年之前的业绩较有保证。2006年，我国电力供需总体平衡成为市场共识，未来三年大规模投产机组必然造成发电能力的阶段性过剩。因此，2007年后水电、核电设备需求仍将稳步增长，火电设备需求下滑幅度较大，国际订单可部分弥补国内需求的下降。投资者应对该板块谨慎对待。

　　根据我国目前的电力格局，发电设备需求总量在2007年后大幅下滑之势已成定局。参与水电、核电设备生产的企业抗风险性相对要好些，但企业争夺新增订单与当初用户围着发电设备制造企业转的局面已大不相同，未来存在竞争加剧导致行业利润下滑的可能。由于水电、核电设备厂商较为集中，可部分抵抗电站设备需求见顶的周期性风险，另外海外市场扩张有助于平抑国内需求周期波动。

　　虽然“

十一五”期间我国水电、核电年投资总规模预计为550亿元，与火电年投资规模相比还是很低，但由于生产水电和核电设备的企业较为集中，而且随着国产化率的逐步提高，相关设备的生产厂商将从中获益。根据规划，我国还将进一步加大水电和核电投资规模，“十二五”期末我国水电和核电装机容量将分别达到2.3亿kW和3600万kW，分别占到总装机容量的25%和4%，期间年均投资额将分别达到750亿元和350亿元。

　　经过三年的快速发展与技术进步，国内发电设备制造巨头已经迈入国际先进制造技术行列。在核电等高难度技术领域市场份额不断增大，并逐步参与到国际市场竞争当中，预计伴随未来国内、国际市场份额持续增大，可部分抵消国内需求总量大幅下降的负面影响。“十一五”期间，电网规划资金需求为12000亿元，因此在不考虑原材料涨价以及电网设备需求加速引起涨价因素的情况下，两大电网公司也要承担年均2400亿元的投资。电网公司的资金需求与供给存在近2000亿元的缺口，电网公司资金压力巨大。

　　综合来看，我们可以发现，发电设备类公司面临的压力巨大，07年开始，行业景气度将持续下滑，但相应的，其龙头个股将继续维持优势，而且越走越强，投资者可对其充分关注。

　　容维

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