益邦投资：震荡将成为市场常态

　　益邦投资

　　周二市场小幅整理，运行在2810-2756点区间，沪市下跌家数超600家，金融股中信证券宏源证券企稳上扬。对比最近两次股价调整与业绩的变化可以发现，2006年8月份以后盈利大幅改善是股市走出前期调整的主要原因。最近A股市场进入调整，我们 认为仍应抓紧业绩这一核心因素。从今天上市的新股可以看出，新海股份(002120)作为国内技术水平最高、综合实力最强的塑料打火机制造商，2007年的每股收益或将达到0.65 元，相对于周二的市场价格27元的市盈率为41倍，27元的价格对10.22元的发行价上涨160%。同时，科陆电子(002121)预计公司的07EPS为0.75 ，周二的市场价格均价26.75元对应的市盈率为36倍，较发行价为11.00元的涨幅约为150%。 现在投资者关注的是，市场是否存在高估，在3000点时A股平均市盈率达到40倍左右。周二新股上市涨幅在150%，市盈率在35-41倍左右。到目 前为止，已公布的上市公司年报显示，2006年上市公司的整体收益水平很可能将大幅提升，从而有效降低市场整体市盈率水平。在年报披露前 ，多空分歧或将继续，发现高成长的公司的寻宝游戏还将上演。经历大幅快速上涨后，特别是3000点附近有一定的长线资金撤离迹象，而同时 新多资金的逢低吸纳同样坚决，大盘上下震荡将成为市场常态，因为新发行基金的建仓正在开始，新基金持有的股票将会给市场提供参考。

　　在一年多的牛市里，我们真是很少听见关键性人物的讲话，包括学者在内，在股市上升之际所谓的善意的提醒投资者注意风险，但在股指罕见的大跌时却噤若寒蝉，这是成熟市场所不忍看见的现象。但是在两会期间，在我们可爱的记者，敬业的记者的努力下，我们突然一下子接受到太多的关键性人物的话语，观点，一下子不知所挫，这么多的信息，如果不经过一定的筛选和过滤，变成指导我们投资的武器，是有一定的问题的。不过，无论是总理的政府工作报告，还是银行行长周小川关于是否加息的的言论，范福春关于股指期货在今年上半年开设，还是吴敬琏关于股市赌场论的一再解释，其信息量是巨大的，需要咀嚼的东西是很多的，有些是实实在在的时间表，有的是一种态度。但是对于股市的大幅度震荡，每一个人的讲话都是相当的谨慎，但相信在记者的一再追问下还是透露出一些有价值的信息。比如

银监会主席刘明康表示并没有针对股市进行所谓的违规资金检查，对股市应该说是利好的表示。股市有涨就有跌，投资者要以一种平和的心态，长线的心态去应对股市的大起大落，对于领带人和学者的讲话不必太过认真，因为在两会场合下的讲话和正式场合下的讲话是有区别的。

　　市场强势震荡，考验着投资者的高涨情绪。市场急速下挫后各种传言相继被否认，关于近期国际

股票市场的大幅调整，

证监会主席尚福林回答 各国股市主要受国内因素的影响，同时也根据国际化程度不同相互有影响。但中国股市现在规模比较小，国际化程度也不够高，实际上不可能 也不会有这样的影响。资金面、市场面和公司面均未有实质性利空，市场大跌属于技术性回调，表明投资者对当前市场高位估值的担忧，了结 前期丰厚获利离场观望是多数投资者面对调整时的心态。最近A股市场进入调整，我们认为仍应抓紧业绩这一核心因素。对比最近两次股价调整与业绩的变化可以发现，2006年8月份以后盈利大幅改善 是股市走出前期调整的主要原因。行情调整中，那些继续整体上市或资产注入进程的公司仍获资金追捧，而受政策支持和鼓励的机械、汽车、电力、有色金属板块上市公司仍存在实质性重组机会，这些将很可能是重新聚集市场人气的重要因素。

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