3月6日机构异动股解密评级参考

　　涨跌背景

　　耀华玻璃难望重组 巨额亏损可能暂停上市

　　股票评级★★★★★

　　耀华玻璃(600716)今日一路下窜，盘中更是封至跌停，据证券通资讯终端提示，耀华玻璃重组可能无望，2007年如再不能扭亏，公司将暂停上市。

　　经“证券通资讯系统”测算，公司2006年度的经营业绩为巨额亏损。由于公司2005年度及2006年度连续亏损，上交所将对公司股票交易实行退市风险警示。如果公司2007年度不能扭亏，公司将暂停上市。虽然前段时间有关公司将被重组的传闻使得公司股价还一度表现活跃，但近日公司重组失败的消息以及06业绩巨亏的公告使得公司股价跌至谷底。特别是在今日大盘深幅调整的行情下，这类绩差股的风险更是暴露无余。

　　盈利预测

　　金枫酒厂净利欠佳 无碍第一食品长足发展

　　股票评级☆☆☆☆★

　　“证券通资讯系统”资料显示，第一食品(600616)03-05年的销售收入年均复合增长达到39.5%，净利润复合增长达到了年均200%，远高于国内黄酒行业平均增长水平，特别是05年公司黄酒销售收入和净利润分别同比增长45.25%和53.39%。 而到了06年，公司旗下金枫酒厂黄酒销售收入虽达到5.46亿元，同比增长26.81%；主营业务利润2.85亿元，同比增长20%；但净利润却只有1.02 亿元，出现同比下降2.5%。经证券通资讯系统”剖析，除了原料涨价导致黄酒业务毛利率由05年的60.06%下降至06 年的56.71%外，在上海市场应对会稽山和古越龙山的竞争和全国市场的拓展中广告和宣传费用的增加导致的利润下降也是导致业绩明显低于预期的原因。但有分析认为，金枫酒厂净利润负增长将无碍于公司长足发展势头，随着公司黄酒全国市场的继续开拓，预计营销费用仍将会呈现增长态势。且07年和08年公司收入将分别增长为10.3%和9%左右，相应的EPS分别为0.63元和0.70元。

　　调研快报

　　中泰化学 做西部氯碱龙头 产能将快速扩张

　　股票评级☆☆☆★★

　　中泰化学(002092)06年PVC出厂价格在5500元/吨以下，同比下降了3%左右，同时由于疆内电价上调，导致公司PVC和烧碱生产成本上升，使得公司PVC和烧碱毛利率同比分别下降了5.95和8.48个百分点。公司于06年第四季度发行了10000万股A股，所筹资金主要用于控股子公司(华泰公司)12万吨PVC和10万吨烧碱项目的建设，由于该项目已于06年上半年完工，所募集资金主要用于归还贷款。PVC产量的大幅扩张主要来自华泰一期项目的顺利投产，华泰公司在完成一期氯碱项目后，马上着手进行一期技改项目，其包括12万吨PVC和10万吨烧碱，该项目预计07年底完工。在该项目完成后，届时公司PVC和烧碱产能将达到37.9万吨和33.9万吨。07年公司计划生产PVC28.8万吨，同比增长21.88%，烧碱23.6万吨，同比增长15%，力争实现销售收入20亿元以上。PVC和烧碱产能的扩张将足以抵消产品价格下降给公司带来的不利影响。

　　估值参考

　　东方海洋 海产品加工龙头 新增产能提升业绩

　　股票评级☆☆☆☆☆

　　“证券通资讯系统”数据显示，东方海洋(002086)是农业产业化国家重点龙头企业，其业绩增长主要来自新建加工车间的产能释放，届时公司加工能力将由目前的2万吨，提升至5.8万吨，对08年业绩将有显著提升作用。公司募资项目投产进度快于预期，预计新建加工车间快则在07年中期，慢则到10-11月建成投产，对08年达产率及产能利用率的预测将更趋乐观，据此提高08年业绩预测至0.68元。

　　据“证券通资讯系统”的相关资料表明，水产加工行业属劳动密集型企业，面临全球水产品加工向中国转移的机遇。中国水产品加工行业目前保持年均20%以上的快速增长。04-06年，行业销售收入规模年均增长依次为37.59%、16.69%、21.05%，在行业规模扩大的同时，利润获得了更快速度的增长。04-06年，水产品加工行业利润增长分别为14.54%、26.6%和29.46%，利润的平均增速要快于收入增速。

　　基于此背景，预计公司06-08年净利润可分别增长16.2%、15.5%和55.2%，首次给予“买入”的投资评级。

　　评级参考

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

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　　来源：证券通