|
|
渤海证券:参股金融将再续辉煌http://www.sina.com.cn 2007年03月05日 18:16 新浪财经
目前很多投资者都关注金融股是否还能续写辉煌?我们的回答是肯定的。现阶段,在银行、地产和钢铁等蓝筹板块,暂时处于调整之时,一些题材和概念低价股,继续有望成为市场的短期热点。但需要看到的是,金融板块在经过一段时间充分调整后,再度走强的机会正在增加。由此,我们认为,眼下市场对题材和概念的充分挖掘和炒作,不可避免将延续到参股金融板块,如雅戈尔、新希望、明天科技等参股金融概念股短期内的上涨幅度甚是乐观,因此我们认为参股金融后市投资机会显著。为什么这么说呢? 自2月25日起,2007年第二次上调存款准备金率应是金融股本轮下跌的直接动因。这次上调准备金率0.5个百分点后,金融机构法定存款准备金率已达10%,市场资金流动性再度一次性被冻结1500亿元左右。法定存款准备金增加确实会直接导致银行收益减少,屡次上调存款准备金率对中小银行的流动性也会带来较大压力。但总体来看,在人民币升值预期强烈,外币持续进入导致本币存量不断增加,并且目前金融机构超额准备金十分充裕的情况下,本次上调存款准备金率对上市银行的负面影响非常有限。据估算,连续五次上调存款准备金率对上市银行的负面影响仅为1.5-2%,而中间业务占比较高的银行所受影响则更小。在经历了大幅度的快速下挫后,短期利空已得到充分消化。 其实,从整个金融板块来看,经历了大幅度回调后,整体估值水平明显下降,特别是考虑到整个行业业绩高速增长的情况下,动态市盈率下降速度更快。据我们的测算,A股市场10家银行股目前的平均市盈率已经下降到30倍以下,2007年动态市盈率的平均值为24倍左右,2008年动态市盈率更是已经下降到与成熟资本市场估值水平相当的地步。可以确认,目前金融股的估值水平正在趋于合理,下跌空间较为有限。 而目前金融业实行营业税制,由于营业税一次交易、一次课税的特点,使得流转中产生的重复征收问题日益突出,不利于金融业的发展。以“两税并轨”为主旨的《企业所得税法(草案)》即将在全国人大第五次会议上进行审议。此次草案的规定不但将内外资所得税率合并到25%,同时还取消了内资企业的计税工资制度,企业可按工资支出据实税前扣除。此前,上市银行正是由于计税工资的问题,实际所得税率大大高于33%,平均在38-41%左右。两会期间“两税并轨”政策的审议将对金融股构成重大利好。 另外,中国经济黄金成长是金融股增长的基本保障,消费升级又为金融行业带来巨大发展动力。同时人民币升值、外资流入、国际贸易顺差,都将造成央行基础货币投放较大,使得金融行业自身的人民币资产迅速膨胀,获得更多的资源重估。从长线角度分析,支持金融行业向好的绝大部分基本因素没有发生任何改变。又鉴于多数参股金融上市公司股价也有非常好的表现。我们认为,参股金融板块的个股有望随金融股的稳步走高,而继续上行。爱使股份(600652)该公司拥有较多金融资产,而近期拥有较多金融资产的上市公司已成为市场热点。建议投资者重点关注。 渤海证券 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
【发表评论】
|
不支持Flash
不支持Flash
|