商业零售板块仍有良好预期

　　最新数据统计，今年春节黄金周期间，全国实现社会消费品零售总额约2200亿元，同比增长15%。各地重点监测商业企业零售额增速显著高于社会消费品零售总额增速。这对商业零售板块构成了直接利好。

　　呈现出明显的消费升级特点消费结构升级是今年春节消费市场的显著特点。在一些城市，高档家电、数码产品等商品销售十分火爆。除了家电以外，烟酒类、服装类商品也呈现出显著的消费升级特点。同时奢侈品消费也大幅增长。服饰销售同比上升10%，新一季春装就占了四五成。在农村市场也呈现出明显的消费升级趋势，据调查，近年来名酒名烟、时令水果、副食品和保健品在春节期间销售大幅增长，同时真维斯、班尼路等品牌服装的销售量均有100%以上的增长。

　　在消费升级中百货店的受益将最为显著，这从春节期间各地重点监控的百货类企业的同比增幅远大于社会消费品零售总额的增幅可以得到确认。而农村消费市场的复苏和消费习惯逐渐与城市居民接轨，使得区域型连锁超市成为最大受益者。继续看好行业的长期增长趋势，但行业内未来的竞争也将越来越激烈，市场份额最终将向龙头企业聚集。行业的盈利风险主要来源于不断上涨的租金水平和人工成本，而管理优秀的企业才有能力通过优化

　　综合来看，商业零售板块的未来发展仍然向好，随着消费升级，我们可以继续中长期看好该板块。二级市场上，商业板块前期强势上涨，近期大幅回调。若继续回调，将是投资者介入的良好机会。

　　容维