国风塑业：存在大股东资产注入预期

　　2006年业绩：净利润2034.14万元，每股收益0.0480元，每股净资产2.46元，净资产收益率1.97%，拟不分配不转增。

　　点评：国风塑业是我国最大的综合塑料加工基地，是国内烟草厂商BOPP薄膜的主要供应商之一，拥有亚洲最大的BOPP薄膜生产线。2002年，由于行业大规模的BOPP生产线建成并投产，最高产能达100万吨，导致市场出现严重的供大于求状况。2006年以来，公司BOPP毛利率明显提高至9.46%。而为了化解BOPP的风险，公司积极拓展新型产业，报告期内，年产2万吨薄膜新线(BOPET)项目已经进入了设备安装调试的阶段；100万吨非金属矿超细项目已达到年产30万吨的生产规模，该项目主要依托安徽的非金属矿物资源优势，进行优质矿物资源的深加工，此类产品为塑料、造纸、药品、化妆品行业的重要原材料之一，市场需求日益增长。最终公司分别实现主营业务收入、净利润同比13.23%、100.79%的增长。从未来发展看，BOPET与BOPP在工业应用上具有较好的互补性，BOPET的投产将更进一步改善公司的产品结构。而BOPET目前的毛利率要高于BOPP，预计会达到10-12%水平，随着新生产线的投产，公司在2007年的主营业务收入、净利润将取得30%左右的增长。此外，大股东国风集团年产60万吨的生物柴油项目首期工程已经完成试车，为支持可再生能源发展并推崇循环经济，国家关于生物柴油相关补贴政策有可能在2007年中期推出。我们认为并不排除大股东向上市公司注入生物柴油优质资产的可能。目前大股东旗下拥有两家上市公司，大股东分别占有国风塑业39.01%、国通管业11.43%的股权，从股权比例结构分析，最有可能获得大股东优质资产的为国风塑业。因此，操作上建议积极关注。(武汉新兰德）