华泰证券：暴跌后市场心态仍谨慎

　　华泰证券

　　作者：郝国梅

　　经过周二的暴跌后，周三早盘市场整体呈现低位震荡态势，尽管以中国联通为代表的3G概念股走势强劲，但是在暴跌后市场持股心态仍较为谨慎，早盘反弹仍遭遇较大的抛压，不过整体而言，由于经过暴跌后市场的大幅杀跌动能已经减弱，后市如果科技板块和银行板块能够企稳，大盘仍有望出现短线的止跌。

　　从盘面特征看，早盘以

中国联通为代表的科技股走势活跃，另外以西山媒电为首的煤炭板块、银行板块、有色金属板块均有不少个股出现强劲反弹；但是以云南白药为代表的机构重仓股仍有较大的抛压，前期整体强劲的蓝筹股成为市场做空动能的主导力量。

　　综合来看，周二的暴跌主要由以下几方面因素促动：一是基金重仓股大面积下跌，周二基金重仓股指数下跌9.83%，基金重仓股几乎全线跌停；二是市场前期巨大涨幅积累的获利盘在市场传闻的影响下“多杀多”；三是盘面显示有部分资金出局极为坚决，带动了不少恐慌性抛盘涌出。不过周二两市合计成交超过2000亿元，创出历史天量，表明在上证指数3000点高位与相对较复杂的外部环境中，多空双方存在巨大分歧，虽然减仓投资者不在少数，但入市资金依然较为踊跃。

　　周三消息面无利空消息，因此周二的大跌应与消息面无关，虽然有一些关于税收政策调整方面的传闻，但是分析认为下跌动力更大来自于市场自身调整的要求，估值优势的减弱以及巨大获利盘的减持，应是引发市场大跌的主要原因。

　　从后期趋势来看，尽管周二单日巨阴显示市场仍有惯性下探要求。不过，在市场出现大幅调整的环境下，投资者更需要保持冷静。在市场极度悲观时，投资者更需要看到积极光明的一面。首先，上市公司业绩出现大幅增长是不争的事实；其次，流动性充裕依然对

证券市场构成较强资金支持；再次，随着上市公司业绩整体提升，市盈率水平应仍在较为合理水平，尤其是大盘蓝筹股的估值水平高估幅度有限。从长期来看，A股市场震荡上行的趋势不会发生根本改变，优质公司在经历短期系统性风险的冲击后股价仍将震荡上行，投资者仍可积极关注基本面优良的优质上市公司，而对于缺乏基本面支撑的概念性炒作个股，则仍需防范调整风险。

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