国盛证券：大非解禁压力有限

　　国盛证券　王　剑

　　随着股改进程的加快，一批先期完成股改的上市公司，将迎来全流通的时代，个别上市公司的非流通股东也在大量的抛售其手中的持股，如泸州老窖的控股股东在不断的减持其持有的股份，这对其股价的走势带来了极大的压力。同时，这一现象也引起了市场的广泛关注。一些投资者担心，今后还会有更多的非流通股东获得流通权，将使一些上市公司股价走势将会受到影响，但就整体而言，现阶段“大非”上市流通对整个市场的影响还是有限的，只是会对一些个股有一定的压力，对整个市场的影响十分有限。

　　据有关数据统计，目前实现流通的非流通数量并不足以对市场带来太大的打击。今年1月流通的股份为82.02亿股，市值约780亿元；2月流通的股份为53.88亿股，市值约为500亿元；3月可流通股份为52.85亿股；4月达到一个高峰，为103.9亿股；全年上市流通最多的月份是10月，将有214.37亿股的非流通获得流通权。可以看出的是，随着这些个股非流通股份的上市，其股价或多或少都将受到一定的影响，但就整体而言，还难以改变市场运行的方向。

　　但对于具体的个股品种而言，非流通股份上市的影响是不同的，因为不仅按照有关政策，抛售的比例在一年中不超过5%，实际上许多股份抛售是渐进的，不会在短期内大量涌出，因此对于多数品种而言，不会带来太大的压力。同时，上市公司的股价定位并非看其流通股份的多少，决定因素还在于上市公司本身的基本面状况，只要基本面情况良好，未来具有发展前景，股价有上涨的空间，就会吸引大量的买入资金。对于好的公司，“大非”股东也会惜售，有的甚至还会进行增仓。所以对于“大非”解禁对市场的影响需要客观的分析对待，对不同的公司要进行具体的分析。

　　当然，在短期内，由于流通股份的增多，可能会对其股价走势带来影响，不仅是获得流通权的“大非”股东抛售带来的压力，还有其他投资者的持股信心也会受到影响。所以在短期内，对于那些大量非流通股解禁上市的公司需要谨慎，如去年表现最为强劲之一的中信证券就不断发布原非流通股解禁减持的公告，这也是导致其股价冲高受阻回落的一个重要因素。

　　需要指出的是，从长远来看，对于那些基本面情况良好，特别是未来具有高速成长空间的上市公司而言，“大非”流通带来的可能还是介入的机遇。