S股或成弱势中的避风港

　　渤海投资 周延

　　周二大盘一改昨日开市的热闹红火，给正处于亢奋的市场盖了个大火锅，然而在场内沽盘如潮的同时，S股却独立潮头，S酒鬼酒、S江钻、S天一科等S股板块占据了涨幅榜上大部分位置，成为弱势当中的避风港，更有望成为非主流资金在震荡市中博取短差的品种。

　　两大动力

　　 对于未股改股的如此强劲走势，业内人士认为主要是因为未股改有着两大强劲的做多动力。一是极强的赚钱示范效应。近期凡是实施股改方案的S股均出现大幅上涨的走势，在春节长假前的最后一个交易日实施股改方案的莲花味精、美尔雅的实际涨幅分别为38.89%、57.96%。如此就意味着目前未实施股改方案或者进入股改程序的S股一旦股改方案通过并实施，将给投资者带来丰厚的股改红利。

　　二是股改的后续效应。因为在股改过程中，控股股东为了股改方案的顺利通过，往往会释放基本面的利多消息“取悦”流通股东，从而为股改方案实施时的股价井喷走势埋下了伏笔，比如S东锅在股改过程中就出现整合并整体上市特征的股改方案，再比如S江钻，控股股东承诺将注入优质资产，从而迅速提升二级市场的估值重心，也就有了股价持续涨停的股价预期。

　　关注两类S股

　　 更为重要的是，目前S股越来越稀少，渐成A股市场的“珍稀品种”，从而获得更高的估值溢价，因为“稀缺”往往会产生投资机会，赋予个股的溢价估值优势，所以，这也放大了各路资金对未股改股的追捧激情，也就有了此类个股持续飙升的K线组合。随着大盘震荡加剧，S板块短线机会犹存，短线游资仍会介入其中博取短差。投资者可逢低介入，当然应以快进快出为主。

　　在实际操作中，笔者建议投资者密切关注未股改股的投资机会，尤其是这么两类个股的投资机会：

　　一是基本面较佳且存在着创新股改对价预期的个股。比如中国石化系的S仪化、S上石化等个股目前具有极强的套利空间，无论是支付股改对价还是私有化，均可以获得进可攻退可守的相对确定的收益预期。

　　二是股改方案明朗，但由于后续的资产注入承诺等赋予该类个股更高的成长空间的个股。比如S江钻，由于公司股改时承诺“江汉石油管理局将在江钻股份股改实施完成后一年内，由江汉石油管理局向上市公司提出议案，利用江钻股份上市公司平台，通过增发或其他合适方式，将其拥有的机械制造行业的优质资产注入江钻股份，把江钻股份建成中石化石油钻采机械制造基地”，故建议投资者密切关注。