股指上涨动力远非一般利空所能打压

　　昨天，沪深股市在新春首个交易日齐创新高，主力未受央行调高准备金率的影响

　　郑步春 每日经济新闻

　　沪深A股在春节后第一天先跌后涨，收盘双双大涨，上证综指涨1.4%报3041点，深综指涨2.4%报776点，均为历史新高，其中沪指为历史上首度收盘站上3000点。

　　我国春节期间，美国股市跌多涨少，标普500股指和道琼斯30股指下跌，但纳斯达克综指创多年新高。欧股上涨，德、法股指均创七年来新高，英国股市接近七年新高。亚股涨多跌少，韩日、新马泰、我国香港股市走势良好。金砖中，巴西股市、俄罗斯股市均创历史新高，但印度股市走势较弱。商品市场几乎全线上涨，有色金属、能源、贵金属、大豆、小麦均有所上涨，只是砂糖、棉花等走势稍弱。

　　虽然外围走势总体有利于内地A股，但春节期间内地一些宏观面利空并不配合股指走高。股指之所以还能大涨，只能说明其本身上涨动力十足，远非一般利空所能打压。

　　节前收市后，央行宣布调高存款

　　准备金率调升是个老生常谈的事，央行在过去8个月内5次上调存款准备金率，所以内地A股对消息似乎已经麻木。上调存款准备金率实际上是一种迟钝而低效的货币政策工具，其作用会很快被外资流入冲销，而这种外资流入是由低估的币值驱动的，所以只要币值慢慢升值，牛市格局就基本不会改变。

　　昨日走势大体延续了节前特征，即垃圾股疯涨而绩优股多数没有表现。造成这种现象原因众多：首先是牛市的轮炒固有特性，以前的牛市也均出现过垃圾股后期疯涨情况；其次是一些绩平股资产注入、参股券商等的暴富示范效应，这扭曲了人们的投资理念；最后是主流的超级主力节前就已经预知节日期间“没有利好”，所以节前就表现低调，节后自然也会延续低调的做法。

　　既然主流资金表现低调，那么仅靠研发能力稍差的游资和私募支撑，我们股市的持续性就会成问题。笔者怀疑，不出几天，这些乌合的资金就可能作鸟兽散，垃圾股的疯狂拉升来得快，去得也快，手脚稍慢的投资者或者可能就此长期被套。

　　以投资基金为主的超级主力当然早晚也会发力，但目前时机显然不好，因为如果现在就拉动权重股，那就有可能被游资利用来出货。所以后市最有可能的走势应该是“自然衰竭”走势———主流资金继续不作为，大盘在游资推动下继续冲高，然后游资见垃圾股股价奇高便产生分歧，分歧大到一定程度股价会自然回落，再以后是多杀多并套住新股民，这个过程可能还需几天。

　　因此操作上，投资者已不可追涨无业绩支撑的垃圾股，如果手头已经持有此类个股，则不妨再吃一段，待其出现第一根大阴线时下辣手于临收盘时“让利”离场；如果持有绩优股，则可抱着不动，虽然大盘常会大幅震荡，但牛市中做优质股差价会非常困难，容易得不偿失。