格局未变 震荡之中把握机遇

　　益邦投资

　　春节期间，发生了一些与股市相关的事情。首当其冲的就是央行再度提高存款准备金率，节前的股市节节的上涨与其后的宣布实在是有点不相称。这反映出股市的强势已经掩盖了不少系统性的调控可能带来的不利影响，基本上可以说，股市运行没有得到根本性的改变，但是对股指的意志作用还是客观的存在。比如银行股酒可能受到负面的影响，由于银行股占有了太多的指数权重，因此大盘的震荡酒在所难免。在利好负面，显然是国际周边股市的大幅度上涨以及国际期货市场的牛市。在股市方面香港股市又创出力历史的新高，日本股市也是见到了多年的高点。期货市场尤其是国际金属市场，黄金，铜铝锡铅，大豆以及除了白糖之外的农产品都出现了上升的行情，对相关股票有望形成利好推动，相关的股票可能有：1.豫光金铅600531；2.云南铜业000878；3.包头铝业600472。

　　年后开盘开始震荡，大盘以及个股出现大幅度的整理行情，这时候我们在年前制定的投资策略有了变化吗？没有，也没有必要改变，尽管存款

准备金的上调，只是对金融股产生一些影响，但是我们年前坚持看好的消费类，有色金属类，小行业的龙头概念股继续看好便持有。 我们对亲爱的投资者说，年后的行情应该这样把握，应该坚持这样的投资策略：1. 坚持抓紧我们年前就为投资者精选的各行各业的子龙头，比如浙江龙盛600352.黑牡丹600510.长城开发000021等。2.坚持做低市盈率，低市净率的有色金属板块的方针策略不变。果然，年前的布局得到国际市场的大力支持。豫光金铅，云南铜业，包头铝业等仍然是我们说关注的重点。3.坚持做超跌板块不动摇。年前的ST天桥600657.ST寰岛000691等超跌股形成了连续涨停板的行情走势，一是公司的业绩得到了改善，二是公司的重组并购有望对未来的二级市场发展形成意外的支持，股价的升幅可能是巨大的。以上的思路建立在股市继续震荡向上的基础之上，抓住了牛市，更要抓住牛股，小的波段不必理会，大的波段一定规避，在年后的创作思路中，我们的信心不是降低而是增强了。

　　屠宰及肉制品加工业原料成本占生产成本比重在70%以上，且下游产品价格存在一定的刚性。肉制品行业的盈利水平受猪肉价格波动影响较大，基本呈负相关趋势，即猪肉价格上涨时肉制品行业的盈利水平下降，猪肉价格下降时肉制品行业的盈利水平上升。2005年下半年以来，猪肉价格的低位运行为屠宰及肉制品行业提供了较好的发展机遇，毛利率普遍上升，行业利润率也相应提高。去年下半年以来，全国生猪价格出现了全面的上扬，但是屠宰及肉制品加工企业的盈利水平并未相应下降，反而出现加速上升态势。2006年，全国屠宰及肉制品加工业规模以上企业实现销售收入2701亿元，同比增长21.53%，增速比2005年有所下降，但仍处于较高增长水平；行业规模以上企业实现利润总额75.6亿元，同比增长39.3%，高于收入的增长；毛利率和利润率分别为10.08%和3.90%，均高于2005年同期水平，行业呈现良好的发展态势。这类股票有双汇发展，裕丰股份600559等，特别是裕丰股份同时具有肉制品和白酒行业的龙头地位特征，后市可继续看好。

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