操盘手周记：牛市需要适度泡沫

　　□假语村言

　　2007年1月份，市场已经出现了5次巨幅振荡，真是“风高浪大”，称近期沪深股市呈现“恐慌性暴跌”并不为过。沪综指下跌近150点，深成指甚至出现了600余点的“断头铡刀”，跌幅接近8%，恐慌气氛再度弥漫市场。

　　有一个非常有趣的现象，就是人们在套牢时对股价变动一般会处于麻木状态，而一旦盈利，利润越高，对风险的感受则会越强烈，从而惧怕下跌，神经处于高度脆弱和紧张状态。这也就是近期市场调整过程中经常出现恐慌性抛售的心理学因素。

　　其实节前沪市维持2600～3000箱体振荡可能性居大，因为在调整过程中，大盘将实现指标的修复，龙头的酝酿和人气的重聚。目前正是年报公布期间，按照业绩进行的重新排队，将使市场重回结构性牛市的上升通道。

　　市场真的不会深跌吗？其实只要细心观察就会知道，“国家队”调控大盘的几个重要工具：工行、中行、人寿、万科、招行、中国石化、宝钢、联通。这些个股，均有基本面的强力支撑，而工行、中行的调整幅度超过了本轮涨幅的50%，已经跌无可跌；人寿在平安高发行价的支撑下也无多大下行空间；万科短线调整超过20%，下行空间也相对有限，因此可以判断指数调整空间将极为有限。

　　而且近期下跌的主力品种是房地产、钢铁、金融，也是本轮行情的主流品种，而它们的集体集中调整，就是将指数进行最大化的打压，从而造成市场的恐慌，并迫使一些短线炒作题材资金落荒而逃。

　　股票市场本身就是虚拟经济，泡沫是资本市场与生俱来的属性，市场繁荣时泡沫会增多，加大；市场低迷时泡沫则会减少，缩小，这本无可厚非。牛市就是需要适度的泡沫！这是资本市场能够持续、发展、壮大的重要动力。

　　对于新兴的中国股市而言，“政策市”仍是市场重要特征之一。可以想象，如果管理层近期不采取各项措施强力调控，沪市应该已经冲到3300点了，设想有一天，当投资者看不到刻意调控的痕迹，而市场却能够正常运行，这就是终极的理想状态了。

　　目前持仓结构已经调整为G天威(600550.SH)80万股，持有成本16.16元；中国联通(600050.SH)100万股，持有成本3.08元；兰花科创(600123.SH)80万股，持有成本13.89元；大龙地产(600159.SH)20万股，持有成本4.42元；长江电力(600900.SH)20万股，持有成本6.82元；丰原生化(000930.SZ)50万股，持有成本5.45元。招商银行(600036.SH)50万股，持有成本13.10元。中国人寿(601628.SH)30万股,持有成本38.80元。

　　(李域/文字整理)