节日效应将使百货股成为节后龙头

　　牛市中的过节往往是投资者接受节日红包的大好机会，2007年春节，这一现象越发明显。目前市场做多氛围已经逐渐好转，而新基金发行再度起动，上市公司整体业绩的改善，春节节日效应的刺激等诸多利好，都预示着今年春节后出现开门红的可能性很大。哪么节后行情主要集中在哪些板块个股中呢？我们认为在春节这个重大的节日效应刺激下，百货零售类个股有望脱颖而出，成为节后市场最火暴的热点。因为每年四季度及一季度都是零售行业的旺季，元旦、春节两个重大节日对相关上市公司的业绩贡献非常明显。在上市公司陆续公布2006年年报以及在07年一季报中，节日效应所产生的巨大收益将得到集中体现。可以预见，在07年初的几个月中，百货零售业个股将是市场主流品种。而且2006 年10 月，商务部发布了《国内贸易发展“十一五”规划》，明确提出了“十一五”期间我国社会消费品零售总额年均实际增长11%的总体目标。《规划》提出的我国社会消费品零售总额年均实际增长11%的目标，比“十五”期间10%的实际增长率提高一个百分点。也就是说，城市化进程加快、居民消费升级和促进内需政策力度加大等因素，将使得“十一五”时期零售行业的景气度高于“十五”时期。根据wind 资讯统计，2006 年1-11 月，商业零售板块整体增长80%。远远高于同期上证指数56%的涨幅，在23 个行业中涨幅据第三位。可以预见，在未来十余年，我国终端消费品市场仍处于长景气周期，零售行业作为消费品的最终总通路，在整个产业链条中处于强议价环节，这使得零售行业既能分享景气周期带来的收入增长，同时，还将汇聚产业链的主要利润。在消费旺盛的大背景下，我们认为零售业以其良好的成长性会不断发生业绩上的惊喜。在细分行业中，我们重点看好增长潜力是最大的百货行业，基于国内外同类公司估值比较，加上商业地产升值、股权激励、外资战略持股并购等诸多利因素，2007年百货行业较其他行业有明显的估值优势。因此选择能够长期高成长的商业百货是最佳的投资策略。节日效应产生的巨大财富刺激股价,而且每逢黄金周，商业百货类个股都是市场最耀眼的明星股，是主力资金竞相追逐的热点。显而易见，“黄金周概念“品种的投资价值已深入人心，春节这个中国人看来一年中最重大的节日所产生的节日效应将把商业百货股行情推向高潮。近期我们已注意到商业连锁板块指数活跃度明显提高，二级市场上商业百货类个股已受到资金的重点关照。这都是因为春节将至，巨大的商机将给相关上市公司带来不匪利润所至。因此，现阶段深入挖掘此类潜力股做到有的放矢，才能紧跟主力资金炒作步伐。同时商业零售企业一般都是坐拥城市繁华地段，是各个城市核心商业圈的灵魂。其拥有的地产价值在当地都是一流的，伴随着城市房地产大幅度增值，零售商拥有的商业地产价值升值非常显著。如北京、上海、广州等重点城市近年来房产普遍增值较大，尤其是商铺的价格，已经达到上万元的单价水平。因此，具备这种商业地产重估概念的零售上市公司值得高度关注。值得注意的是，从中长期走势看，人民币升值可以预期。由于大多数百货上市公司在城市繁华地段拥有众多土地资源，在新会计准则下，人民币升值对商业地产价值提升将实实在在的体现在年报收益中。这也是2006年零售行业上市公司业绩普遍较上年有较大增长的重要原因，而业绩预增预盈则进一步刺激了商业股的投资机会。

　　综合分析，受益于

人民币升值、商业地产的增值、居民消费能力的不断提高，无论是短线还是中长线来看，商业百货类个股具有明显的竞争优势。投资者可以重点关注行业中主营业务竞争优势突出，今后几年具有较高的成长性，并兼具商业地产升值、股权激励、大股东资产注入、并购重组、外资战略持股等多重题材的个股。其中建议重点关注友好集团(600778)，因为该公司具有商业区域龙头地位，而且它在新疆乌鲁木齐拥有大量的土地和商铺，具有较大的重估增值潜力，而且它还介入

数字电视和基因工程这两大热门行业，因而发展潜力极大。

　　银河

证券 罗路石

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