机构看市：汽车行业年末加速表现

　　汽车行业开局良好、整车制造业盈利能力复苏加上汽车类央企将重组培育大集团等积极因素促使汽车板块近期持续活跃。从06年8月7日以来，汽车板块指数最大累计涨幅近90%，尤其是近期出现加速上涨，表现远强于大盘,投资者可密切关注。

　　汽车行业开局良好。07年1月主要轿车厂商销量达到39.73万辆，与去年同期29.27万辆比较，同比增长35.72%。延续06年轿车销售好转趋势，07年1月轿车仍保持旺销。轿车销售继续向好的主要原因：一方面与季节性有关，今年春节在2月份，1月份轿车旺销与春节临近刺激销售有关；另一方面也是最主要的原因，主要是与轿车消费升级有关，04年开始轿车销量增速出现回落，06年轿车增速开始提高，轿车新一轮的消费升级时期到来，未来几年轿车需求将进入新一轮增长周期，新增需求和更新需求导致轿车消费需求升级。07年轿车销量增速在20%以上，轿车行业将继续向好。

　　整车制造业盈利能力复苏。统计显示，2006年，包括整车制造业、改装车制造业、汽车零配件以及

摩托车业在内的汽车行业整体利润达到768亿元，与去年相比增长了46%，其中利润增幅最高的为整车制造行业，增幅近50%，实现利润总额369亿元，占汽车业总利润近一半的份额。2006年中国汽车产业销售的整体增长以及各汽车企业开展的降本增效是利润大增的另外两个主要原因。2006年汽车行业共销售了722万辆汽车，比2005年增长了25%以上，中国首次超过日本，成为世界第二大

新车销售市场。2007年汽车总需求量有望达到800万辆，这一数字相当于美国汽车市场需求量的一半。2007年中国汽车出口增长仍然会十分强劲，尤其是乘用车出口，2007年将首次超过进口车。

　　汽车类央企将重组培育大集团。国资委和相关主管部门正拟加快央企重组步伐，汽车类央企的重组成为其中重要一环。国务院发展研究中心的一项调查和即将公布的汽车工业“十一五”发展规划，也透露了这一构想：在汽车企业的重组过程中，国资委将逐步收权，以培育几家具有竞争力的大汽车集团。市场投资机会将更多地来自存在“资产整合”预期的汽车制造公司。一汽轿车是07年首要的重点跟踪公司；上海汽车的估值水平将伴随着整体上市后资产整合的深化而继续提升。预期江铃汽车将更多地以福特汽车亚洲商用车子公司的地位获得可持续增长前景，江淮汽车则将在乘用车导向的战略转型过程中步入又一个持续增长的五年，二者在三、四季度或将出现季度业绩增长的拐点。

　　综合来看，随着人们消费观念的改变，汽车行业的销售情况逐渐向好，使该板块的上市公司的业绩大幅提升。随着行业内整合速度的加快，汽车行业类上市公司将继续做大做强。二级市场上，该板块近期加速上涨，表现明显强于大盘。随着我国人民消费水平的不断提高，我们仍可继续看好汽车板块的未来走势。

　　容维

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