此次阶段性调整的深刻教训与启示

　　提要：大盘在大型逼空行情后第一次阶段性调整，为我们回避中期调整提供十分有用的东西。深刻教训与重大启示有：指数从大幅上升转入震荡，是阶段性调整的预警信号。要特别小心二种技术性的陷阱，……。

　　前一段时间，大市在持续大幅上升之后，走出了上证指数跌幅高达四百五十点，近百分之十五，的阶段性调整。这是大盘在走出罕见大型逼空行情后，第一次走出的阶段性调整行情，有很重要的意义：其顶部的构造可能预示着大牛市中期顶部的构造特点，其回调的方式也对我们预测中期顶部的具体方式提供了參考依据。而从这里总结出来的经验教训，可能可以为我们回避中期调整提供十分有用的东西。

　　我们不能因为指数重返升势，创出新高，就忘掉了阶段性调整带来的风险与教训。

　　下面就这一次阶段性调整给我们的深刻教训与重大启示，进行一些探讨。

　　一、指数从连续、大幅上升转入震荡，是步入阶段性调整的第一个预警信号。

　　大盘从十一月开始就走出连续大幅上升的行情中，而指数并不是马上就从大幅上升转为阶段性调整的，而是先有一个震荡的过程。这就是从今年年初开始的上证指数的震荡阶段。整个震荡阶段持续了近二十天，而这时深成指是继续大幅上升的。

　　现在看来，这种局部——上证指数，进入震荡行情，就是大盘从连续大幅上升，转为阶段性调整的过渡过程。而这一个过程则是我们预见阶段性调整即将到来的一个特别明显的“预兆”，是“暴风雨”即将来临的“征兆”。

　　从这一次阶段性调整来看，大盘局部进入震荡，我们就要小心阶段性风险的到来了。

　　二、要特别小心二种技术性的陷阱。

　　现在看来，在从震荡行情转入主跌段中，主力设下了二个技术性陷阱。

　　其一、假突破的陷阱。上证指数从1月4日步入震荡后，在1月22日走出了一段向上突破的行情。给市场一种上证指数重新走强、向上突破的明显迹象。现在看来，这一段行情是一种假象，是典型的技术性假突破，是主力设下的陷阱，是一个大骗局！

　　其二、假调整。随着指数的反复震荡，意识到大盘将步入阶段性调整的投资者越来越多，主力解决这一个问题的方法是：先造一个假的调整。这就是1月24日——1月26日的行情，这里大盘急促地回调272点，跌幅近一成。通过这一段回调，使市场误认为：调整已经完成，大盘又要重新步入新一轮上升行情中。从而抄底介入。——这样就中了主力先造一个假调整，吸引抄底盘，然后再造真调整的陷阱。

　　本栏目在1月24日的文章里也预见到小C浪调整的到来，并且也预计其有二三百点。这里就是中了主力假调整的圈套。当然也与我们当时所抱的：小C浪回调能回避最好，但不回避问题也不大，的思想有关。——可看1月24日文章《留意指数可能走出的小C浪调整》。从今天看也确实是不回避问题也不大。

　　通过这二个陷阱，主力就把对这一次阶段性回调有防备的投资者，重新骗回场了。这二种陷阱都是主力在造顶阶段常用的战术，是我们在下一次逃顶中，要特别小心的地方。

　　三、阶段性回调的幅度会特别大。

　　从这一次阶段性调整看，它的回调幅度上证指数高达443点，深成指回调幅度高达1478点。调整的跌幅接近百分之十五。应该说，这样大的回调幅度是完全出乎市场意料之外的。尽管我们从技术分析的角度也曾预测这一次回调会跌破2615点。但在具体分析、把握中，我们却认为，大盘处在罕见的强势中，应该不会完全按技术分析走。

　　但事实表明，这种判断与把握出了问题。再强势的市场，一旦步入阶段性调整其跌幅都是相当惊人的，都会跌到市场想不到的低位。

　　这是我们从这一次回调中，必须吸取的、最重要的教训！——大牛市里只要大盘步入调整，其跌幅往往是特别大的，而不是比较少的！

　　广州万隆