渤海投资：两大思路寻找低价股年货

　　昨日两市低价股涨势喜人，涨幅前10位个股均是10元以下低价股低价股板块：今春年货首选？

　　渤海投资秦洪

　　近期A股市场持续走高，深综指创出新高，上证指数也形成了向上K线组合。因此，有乐观者预测，不排除在节前沪指就创出历史新高的可能性。受此影响，各路资金坚定了持股过节的信心，纷纷入场抢办“年货”。

　　值得关注的是，昨日两市一批低价股涨势喜人，涨幅前10位的个股均是10元以下的低价股。由此，我们大胆猜测，莫非低价股板块已成为各路资金采购“年货”的首选？

　　不以价格论牛熊

　　对于低价股如此走势，业内人士存在着鲜明的分歧观点。谨慎者认为低价股存在着极强的投机炒作特征，就如同在上一轮牛市中喊出的消灭10元股一样，是不理智的。但乐观者则认为，目前低价股的走势有着极为深厚的市场基础，尤其是一部分低价股的基本面正在突变，从而形成向上的股价推动力。也就是说，低价股走强有着一定的基本面因素。

　　对此，笔者倾向于后者，这是因为低价股目前拥有两大优势。一是不少低价股的价格之所以低，是因为前期基本面不尽如人意，但随着公司主导产品所处行业景气的改善等因素，2007年业绩增长的预期相当强烈，这样原先制约股价表现的基本面出现了积极改善，那么，股价的上涨也在情理之中。双环科技、舒卡股份、天然碱等个股就是如此。而且回头看，本轮行情中不少牛股在启动前其实也是低价股，像泸州老窖等二线蓝筹股。所以，对于理性的投资者来说，不要以价格高低论牛熊，而要以基本面论牛熊。

　　二是不少低价股在本轮牛市中表现较为低迷，意味着此类个股缺乏实力资金的关注。而目前A股市场“价值创造题材”风靡一时，尤其是券商借壳浪潮一浪紧似一浪，整体上市更是成为主流投资主题。因此，一些涨幅不大的低价股，渐成价值创造题材的“实验田”。部分先知先觉的资金开始涌入，借助于借壳、重组、整体上市等诸多题材的预期而大行其道，从而推动着低价股的崛起。

　　也就是说，低价股往往会成为“投行创造价值”的频发地，而一旦投行力量参与，相关个股的股价就可能会出现爆发式的增长，辽宁成大、都市股份等牛股就是这样铸就的。

　　两大思路寻找低价股“年货”

　　当然，不可否认的是，目前低价股的行情的确存在着一定的投机成分，而且未来的低价股走势还面临着“软约束”，这就是控股股东等“大非”们的减持压力。

　　这是因为，随着时间的推移，“大非”们的可减持股票数量在飞速增长，一旦二级市场股价涨得很高，不排除这些“大非”们开始减持，从而压抑股价。这是上一轮牛市低价股行情中所不曾遇到的新问题，这将压抑着低价股的炒作激情。

　　但不能因为低价股有这样的风险，有那样的压力，而忽视目前低价股炒作热潮所带来的投资机会。只不过在实际操作过程中，要注意规避低价股的业绩地雷等风险罢了。

　　这里，有两个思路可供投资者参考。一是“投行创造价值”背景下的投资机会选择。虽然目前价值创造具有一定的不确定性，一般投资者难以把握。但任何价值创造题材，在资本市场均会留下蛛丝马迹，或者存在着一定的逻辑推理关系。比如说低价股持续暴涨之后，往往意味着此类个股存在着一定的题材支撑，否则资金也不敢如此大幅拉抬。所以，放量往往隐含着低价股的机会，近期，像中水渔业、四川路桥等个股可予以关注。

　　二是业绩变化预期较为明显的低价股。目前不少低价股的基本面正在积极改观，长期制约股价运行的基本面格局的改变，也会带来股价的机会。比如说金路集团、双环科技等，其中金路集团做强主营的思路已很清晰，而双环科技，有行业分析师的研究报告认为，其优势在于2007年成本降低所带来的业绩高速成长预期。