联合证券：贸易摩擦难碍钢铁业增长

　　近日关于欧盟和美国对中国钢材出口提出贸易制裁，国内钢铁行业出口退税下调再次成为影响钢铁板块走势的重要因素，部分市场人士认为随着2006 年中国钢材出口的大幅度增长，2007 年中国钢材将面临出口退税再次下调的压力，从而导致钢材出口受阻，导致国内钢材供给增长，最终的结果造成国内供需不平衡，钢材价格下滑，行业再次进入低谷。我们认为，以上逻辑并不能反映国内、国际钢铁行有的全貌。

　　第一、 中国钢材出口全世界190 多个国家和地区，欧盟和美国只占出口比例的一部分。

　　第二、 随着全球

　　第三、 我们考虑最坏的情况，中国钢材出口受到严格限制，最终将全部在中国本地区消化，那在全球经济2007 年依旧看好，国际钢材消费依旧向好的背景下，世界钢材价格必然会再次上涨，从而世界范围内机电制品和钢铁制品的价格将出现上涨，中国作为世界最大的制造基地，“中国制造”将更加具备竞争实力，中国钢材会以钢铁制品的形式最终实现海外销售。

　　第四、 应该看到中国的钢铁行业目前在全球经济分工中拥有比较优势，中国的钢铁企业的综合竞争实力在全球范围内都是靠前的，钢铁产品的技术密集、资金密集特点决定了在现阶段，中国将享受钢铁行业给中国社会带来的红利。

　　第五、 在国内钢铁行业不断向好，钢铁行业上市业绩不断超越预期的背景下，钢铁股价格的快速下滑给投资者带来良好的投资机会，继续维持钢铁行业增持评级。