金融地产股只是反弹而非反转

　　提要：本栏目认为，近期金融、地产以及权重股的行情只能是反弹而不是反转。在目前以基金为主流资金，而核心资金(央企资金和游资)阶段性沉寂的情况下，市场的走势特征将会比较反复，指数出现快速上涨的机会不大......

　　本栏目认为，近期金融、地产以及权重股的行情只能是反弹而不是反转。在目前以基金为主流资金，而核心资金(央企资金和游资)阶段性沉寂的情况下，市场的走势特征将会比较反复，指数出现快速上涨的机会不大。在这样的市况下，最合适的操作策略应该是追寻成长和资产注入两条主线，同时配合年报公布题材轻指数重个股波段操作。

　　一,金融地产只是阶段性反弹

　　我们认为，金融地产股只是反弹而非反转，主要理由在于：

　　1，主流资金不会推动金融地产股马上走出一大波行情

　　由于前期对游资以及央企资金大规模规范清理，冲击力较强的核心资金阶段性退出市场。另外一方面，基金的规模却不断扩大，目前市场已经出现基金基本控盘金融地产的状况。

　　在目前金融、低产、权重股估值普遍不低，监管层也不允许市场疯狂上行这两个因素的制约下，御用资金---基金不可能在短期内推动这一板块大幅上涨。

　　大规模游资和央企资金的退场，以及控盘金融地产股的基金本身御用资金的特征，决定了金融地产股不可能马上走出一大波行情。

　　2，

　　本栏目昨日的文章中分析过，人民币在短期内不会出现超出预期的加速升值。宏观背景上也并不支持金融、地产等人民币升值概念股马上走出一轮大行情。

　　总体上，近期金融、地产、权重股的上扬只是在基金回补、部分场内抄底资金的涌入下推动的。但是主流资金不会拉动这批股票继续上行，中期来看空间并不大，属于反弹而非反转的性质。当然个别个股如保利地产等高送转题材可能会有一定空间，但这其实是另外一种情况。

　　二,市场走势分析

　　我们认为，未来市场的主要特征是反复震荡上扬的局面，最具持续力的主线依然应该是小盘成长和资产注入概念股。

　　1，市场将继续反复震荡向上的格局

　　首先正如我们上文所述，目前的市场中最具备冲击力的核心资金(主要是指央企资金、游资)由于监管层对黑账户和地下资金的清查，不可避免的要受到冲击而阶段性退场。这部分最具活力资金的退出以及目前控盘的主流资金--基金的操作风格，决定未来的市场状况不会出现大幅拉升上行的走势，而流动性的充裕和政策面的态度也并不支持市场大幅下跌，市场很容易出现反复震荡上扬的态势。

　　2，小盘成长和资产注入是主线

　　之所以我们认定小盘成长和资产注入是中期主线，首先是由于以价值成长投资为主要理念的基金是市场中的主流资金，高成长小市值的个股极容易受到这类资金的关注；其次则是在目前的位置上这部分个股具备很大的相对估值优势(这一点本栏目以前的文章也强调过)，有较好的中期投资价值；最后则在于目前进入到年报公布期，这段时间内业绩高成长高送转的小盘股在年报批露的引导下，很容易掀起炒作高潮。

　　三,操作策略

　　在以上的基础上，本栏目认为持有金融、地产、权重股的投资者应该在合适的高位进行减持，而加强对高成长以及资产注入类个股的配置比例，尤其是部分小盘高成长个股中挖掘具备投资价值的目标。另外不要过多的关注已为权重股所控制的指数，轻指数重个股进行波段操作。

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