华泰证券：震荡上行 涨为主

　　华泰证券

　　周林

　　周二沪综指走势高开，直接突破20日均线。虽然早盘走势中出现震荡，但在节前最后一周交易中，股指将有上升为主的预期。

　　从周二市场板块个股表现中，上涨个股相对较为杂乱，没有形成较明显的板块效应。但从房地产板块个股看，还是可以找到华侨城、金融街、万科连续上涨的个股。地产作为本次市场率先调整的对象，由于其机构资金参与较广泛，当其出现调整时，对市场信心的负面影响是巨大的。但随着市场对其利空因素及股价泡沫矫枉过正时，地产出现了战略上的投资机会。而且由于近期人民币升值趋势的不断加速，作为最受益于人民币升值的地产行业没有理由永远成为市场的做空力量，在下跌到一定程度后，必然会引起资金的回补。此外，周一中粮地产、银基发展、金融街等三家房地产公司2006年报的优异亮相，又为该行业的上涨提供了强有力的支撑。在目前市场环境中，也许地产行业还有一定分歧，但在目前平均股价水平上很难再有大幅杀跌空间，地产已经具备了企稳反弹基础，这对市场的支撑具有重要的意义。

　　如果说2540点能够确认为本次市场调整的最低点，那么指数在此基础上已有10%以上的反弹空间，很多个股也出现了普遍反弹走势，一度缩水的资产也有所增加。指数是否还会上下震荡，再次下探该低点，产生拉锯走势，经历过多次市场波动后，投资者难免会有所疑问。我们认为在节前的最后一周交易日市场应不会有太大的震荡空间，除了节前资金无心恋战的原因，最重要的是上市公司业绩的年报对市场上行具有较强的支撑力度。随着年报逐渐进入高峰期，可以看到上市公司业绩的增长态势已经较为明确。截止上周五，沪深两市已有68家上市公司公布了2006年业绩，户均净利润同比大幅增长近80%，应该说这个业绩增长水平是相当出色的。结合上市公司2006年业绩预告情况进行分析，很多上市公司的业绩已经远远超过了市场预期，并且净利润预增、预盈公司的家数远大于预减、预亏的上市公司数量。此外，很多行业研究员通过对诸多上市公司07年、08年的业绩预测，普遍判断业绩有上调趋势。在