掘金中小板 分享高成长

　　兴业证券 周靖苑

　　截至07年1月底，中小板指数的涨幅已经超过了200%，高于同期上证综合指数和沪深300指数的涨幅。目前中小板上市公司也达到了113家，公司整体业绩优良，主营业务收入保持在40%以上的增长速度，表现出很高的成长性，推翻了“中小板企业多属于一般制造业，与主板公司并没有太多区别，期望具有很高成长性不现实”的预言。07年中小板正迎来成立以来的快速发展期，其中将孕育着想当多的投资机会。

　　我国中小板上市公司具有的一个典型特点是，相当一些企业在各自的细分行业中处于龙头地位，且处于企业生命周期中的成长期或高速发展期。如零售行业的002024苏宁电器，在家电零售细分行业中与国美电器构成了双寡头，自一上市就受到机构投资者的青睐，股本快速扩张的同时，股价也大幅攀升，涨幅已超过20倍。又如服装辅料行业的002003伟星股份，在小小的纽扣上面做出了大文章，在竞争激烈的中高档纽扣市场占据了20%的市场份额，综合实力最强。上市以来股价涨幅也超过了500%。而002069獐子岛则是国内近海底播养殖的龙头企业，其扇贝养殖面积位居全国首位，优良的无污染海域具有不可复制的资源优势。因而上市不久就一度接近百元大关，成为中小板第一高价股。

　　中小板上市公司另外的一个显著特点是高送配和股本扩张。我们知道，在牛市中，高送配个股往往出现大幅填权行情，这是市场最为追捧的。相关统计发现，目前有超过半数的中小板上市公司属于新股、次新股，这些企业历史遗留问题少，而且大部分含有多年滚存利润，极有可能大比例送转分红。比如002054德美化工公告预计06年净利润增长30%-50%，且每股未分配利润高达1.11元，而扩建项目建成将使公司业绩在07年提升50%以上，良好的成长性和公司高额未分配利润使这家中价潜力股值得关注。由于上市公司业绩平均增长最为突出，不少公司每股净资产或每股未分配利润相当高，加之多数公司具有优厚的公积金、较小的总股本，未来送转股的预期也最为突出。尤其是2006年以来发行的一批次新股中，不少公司在高价发行后每股净资产相当高，获得丰厚的公积金，因此在06年年报中送转预期比较大，如002074的东源电器，公司是我国高压开关及配套开关设备的龙头企业，在行业景气度不断提升的背景下保持着业绩的高速增长，公司募集资金投产后产能将提高50%，未来成长潜力较大，该股每股净资产高达6.74元，而总股本仅6900万股，股本扩张潜力值得期待。

　　总的来看，中小板企业良好的成长性和扩张潜力在07年大的宏观经济向好背景下将得到强化，中小板个股整体价值提升仍有不小的空间，建议投资者挖掘其间的投资机会，分享高速增长带来的投资回报。