广州万隆：在震荡中追寻阶段性热点

　　提要：本栏目认为在权重股的全面退潮下，指数较难出现急涨态势。但是，由于市场本身存量资金的结构性调整，将会打造新的热点板块。尤其是近期新基金发行已经成行的背景下，基金的建仓动向更是值得我们关注。

　　本栏目认为在权重股的全面退潮下，指数较难出现急涨态势。但是，由于市场本身存量资金的结构性调整，将会打造新的热点板块。尤其是近期新基金发行已经成行的背景下，基金的建仓动向更是值得我们关注。

　　一，指数走势主要表现为震荡态势

　　本栏目认为，在权重股全面退潮的情况下，指数难以出现急升的状况，而主要表现为震荡态势。

　　1，权重股本身对指数影响大

　　权重股本身对指数的影响较大，几大权重加银行、地产股对指数的影响已超过50%，这部分个股的走向直接决定指数走向。由于我们判断权重、金融、地产行情将退潮，那么指数也难以出现急升。

　　2，市场人气受到影响

　　另外一方面，由于指数难以出现亮丽的快速上涨形态，市场人气必然受到影响。在这样的背景下，个股和板块的走势也会较为犹豫，市场的阶段性热点会出现震荡上扬的态势。

　　本栏目认为，未来市场的主要态势将是隐性牛市，以指数缓步攀升和板块热点的不断轮动为主要盘面特征。在权重股的退潮下，指数较难出现急升。

　　二，关注资金的结构性流向

　　同时，我们认为随着新基金的发行，市场的资金面依然乐观，在政策并不允许市场大幅下跌的情况下，资金将出现结构性的流动(而不是退出市场)，资金的结构性流向值得我们关注。

　　在近期的盘面中，我们可以看到资产注入概念中的央企整体上市以及部分小盘成长股开始持续活跃，并且我们认为这是未来最具持续力的热点，这是因为：

　　1，政策面

　　前期爆炒金融、地产、权重股直接导致监管层的严厉干预，是带来前期市场大幅暴跌的根本原因。由于监管层和政策面不希望市场过热，则主流资金可能会顺应政策的引导阶段性从权重股中退出，转而寻找新的投资目标。

　　2，新的估值洼地开始出现

　　从动态市盈率来讲，不少未来年增长将达到30%的高成长股07年市盈率不过20多倍，而未来年成长仅仅10%左右的银行股市盈率也达到20多倍。从这个角度上来将，相对估值低点已不在权重股，而在小盘成长股以及资产注入概念。

　　估值优势也会成为吸引资金流向这批

　　三，新基金的建仓动向值得关注

　　我们昨日的文章中曾强调过在规模和政策优势的双重支持下，基金已经成为市场的主流资金。那么，新基金建仓的主要方向很容易成为酝酿市场阶段性热点的领域。

　　根据媒体报道，华富基金公司旗下的华富成长趋势股票型基金和建信基金管理公司旗下的建信优化配置混合型基金，已于2月8日正式拿到

　　基金们一方面不会放弃对一线蓝筹的持仓，同时进一步将注意力投向新的领域。从近期的基金经理们表态来看，中小盘的成长股和与国家产业政策导向一致的行业龙头股获得基金青睐，机械制造、电网设备、轨道交通、新材料、电子元器件和软件外包等领域被基金经理多次提及。

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