机构看市：港口行业有望年末表现

　　我国港口行业在“十一五”期间得到国家的重点投资，拥有良好的发展环境。港口行业正在经历迅速扩容，而行业内上市公司由于市场份额的萎缩，盈利能力下滑，资产重组因此成为提升公司成长性的有效途径。考虑到外贸增速的放缓以及宏观调控的影响，未来港口将延续平稳增长的长期趋势。这是我们中长期看好该板块的有利支撑。

　　2006 年1-10 月全国进出口总值为14249.5 亿美元，同比增长24.1%，其中：出口7792.9 亿美元，增长26.8%；进口6456.7 亿美元，增长20.9%。截至06 年10 月，外贸顺差达1336.2 亿元，已经超出05 年全年的1018 亿美元，创历史新高。2006年1-10月，我国规模以上港口货物吞吐量达到37.75亿吨，同比增长18.1%，是全球货物吞吐量第一大国；完成集装箱吞吐量7520.8万TEU，同比增长23.3%。5 年来，全国港口货物及集装箱吞吐量的增速逐步趋于平稳增长状态。

　　在国际航运中心和枢纽港口重新洗牌的背景下，中国将成为亚太地区甚至全球集装箱运输中心，而全球跨国港口投资商对于投资中国港口表现出了极大热情。国际性的码头运营商和船公司是投资我国港口业的主力军。从区域分布来看，外资主要集中在沿海地区，其中我国集装箱吞吐量最大的四大港口上海、深圳、青岛、宁波是外资最为集中的四个港口。国务院在今年审议通过了《全国沿海港口布局规划》也对全国港口资源整合起到了明确的引导作用。全国港口资源整合正面临提速，港口间的竞争与合作都在加剧，整体上市、购并扩张、区域整合成为龙头企业增强核心竞争力、保持和提高市场份额、获取持续发展动能的必然选择。

　　对于港口行业上市公司而言，只有充分分享行业成长的果实，不断扩大自身的市场份额，才能不断取得发展，从而带来经营业绩的不断增长。在2006年度甚至以后的一段时期内，资产重组正在成为中国港口行业发展的一个新特征，同时这也是解决上市公司缺乏成长性、业绩增长滞缓的有效方法。一般而言，通过资产重组解决港口行业上市公司业绩增长乏有两种方式：资产收购和整体上市。此外，相邻或相近的港口实现一体化运营，以及沿海和内河港口之间的联姻，也是实现资产整合的有效方式。

　　港口行业整体保持平稳增长，在新增项目不断投产，货源面临分流的情况下，港口上市公司盈利能力受到削弱。为了保证公司业绩的持续增长，削弱港口竞争日趋激烈带来的负面效益，依靠港口自身业务的发展已经较为困难，资产的重新组合将成为今后港口实现业绩大幅增长的手段。尽管港口行业整体增长速度放慢，鉴于港口行业增长与GDP 增长密切相关，随着

　　综合来看，港口板块是市场中为数不多的防御性极强的板块。二级市场上，港口板块前期冲高后回调，近期再度走强，表现出良好的抗跌性。由于港口板块的业绩增长稳定，成长性良好等特性而受到稳健类投资者的重点关注。在大盘维持高位震荡的同时，港口板块作为防御性板块，投资者应给予重点关注。

　　容维