机构看市：封闭式基金还有戏吗

　　连续下跌4个交易日之后，封闭式基金出现强势反弹。从盘面表现来看，大盘封闭式基金的强势特征非常显著。封闭式基金指数远远高于昨日大盘的涨幅。数据显示，昨日市价涨幅在5%以上的基金共有17只，除基金久富、基金普润、基金普华之外，其余全部是2014年以后到期的大盘基金。

　　经过近期的大幅飙升以后，两市50只

封闭式基金的市值总额达到1260.15亿元，上周末的净值总额为1756.833亿元，两者差额为496.68亿元，加权平均折价率为28.27%。这一折价率虽然较上周末有所回升，但是仍然远远高于去年末约20%的折价率水平。对于封闭式基金的强势表现，是四大因素催生了封闭式基金的投资价值。

　　第一，经过上周的连续下跌后，封闭式基金的折价率再度扩大，一些大盘封闭式基金分红除权后的折价率又上升到了40%以上，再度出现价值“洼地”。

　　第二，封闭式基金的大规模分红还未开始，封闭式基金在2006年积累的可分配收益估计在200亿元以上，而在年报公布之前，封闭式基金走出一波“分红前行情”是可以预期的。

　　第三，制度性改革将会给封闭式基金带来新的契机。在1月21日结束的全国

证券期货监管工作会议上，中国

证监会尚福林主席指出，要丰富基金产品类别，稳妥推进封闭式基金转型与创新，相关人士指出，创新型封闭式基金最快于下个月推出，保守估计春节后也应当尘埃落定。这意味着2007年将可能是个“基改”年，政策上的支持是可以长期地、战略地看好封基行情的依据。

　　第四，股指期货的推出。2007年下半年股指期货即将推出，这将吸引投资者采取买入高折价封闭式基金、卖空股指期货的这种套利模式来防范市场的系统性风险。这也将推动封闭式基金折价率进一步缩小。

　　二级市场上，目前股指处于高位，短线风险较大的形势下，综合上述四大因素，封闭式基金可以说是一个较好的投资品种，投资者应给予充分关注。尤其是前期的震荡调整，更是为投资者提供了一定的介入契机。

　　容维

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