基金发行开闸后隐藏的管理层意图

　　提要：管理层通过不断扩大基金规模，透过基金强化对市场调控能力的意图越来越明显。而本次重开基金发行则很可能成为推动市场回升的主要动力，基金重点建仓的板块也极容易成为阶段性热点。

　　证券时报报道，中国证监会近日批准了建信基金等五只新股票型基金的发行。这意味着在长达两个月的停滞之后，股票型基金发行又重新开闸。业内人士认为，大盘目前处于敏感时点，管理层此次对新股票基金的放行，侧面反映出其对目前A股市场的看法，这将在一定程度上减轻外界对于国内A股估值的忧虑，增强市场信心。

　　另据了解，除新批

股票基金外，在近期，创新型

封闭式基金发行也可能启动。而对比开放基金频频发生的大进大出及随之而来的市场波动，创新封闭式基金在维护证券市场稳定上作用更大，而这同样将为市场带来长期增量资金。

　　本栏目认为，在市场经过一次大幅调整之后，监管层重新开闸基金发行以及推出创新型基金，在很大程度上是出于稳定市场发展的意图，进一步确立监管层维护市场稳定而防止市场暴涨暴跌的思想。另外，这势必强化基金对整个A股市场的控制，强化管理层通过基金之手调控A股市场的能力。

　　中期来说，核心资产将在新基金的回补下封闭下跌空间以维护市场稳定，而基金建仓的主要品种则将成为市场下阶段的主热点。

　　一，管理层通过扩大基金规模强化对市场的调控能力

　　目前封闭式基金和

开放式基金的市值规模已经达到近一万亿左右，而如果再继续推出新的基金，基金占市值的比重将继续增加。基金规模不断扩大的一个最主要作用是强化监管层对A股市场的调控能力。

　　如果我们抛开基金推动市场涨跌的因素，可以很清楚的看到伴随着基金规模的不断扩大，基金们抱团控盘中国股市的能力日益加强。管理层通过基金之手，可以达到在本币升值期间稳定中国股市，对抗冲击力极强的游资的作用。

　　二，新基金发行和老基金建仓将构成市场回升的动力

　　近期不少基金经理表示，事实上他们内心倒是希望市场以连续快速大幅下跌的方式进行调整，目前来看，似乎市场在下跌之后仍不断有反弹出现，这可能导致调整的时间会拉长。他们目前仓位保持平稳，有部分基金此前已略微降低了股票仓位，减仓动作较大的大部分都是在进行持续营销大比例分红的基金。有基金经理表示，即使在2900点位置上，市场上仍然有着一批估值合理，值得买入持有的股票，经过市场多日大幅回调，一些质地优良个股其实股价已很有吸引力了，如果市场继续以快速下跌的姿态运行，比如再下跌5%，那就有必要考虑实施加仓。

　　新基金发行和老基金前期减仓，很明显使基金手中握有大量的资金，而强烈的回补仓位意图，则很可能成为推动大盘回升的主动力。

　　三，基金将建仓哪些股票

　　因为基金们日益明显的对整个大盘的影响力，基金重点建仓的个股显然将成为后期市场持续力最强的主热点板块之一，这点值得我们关注。

　　1，核心资产

　　考虑到对大资金的容纳能力、上市公司的稳定增长情况以及资产配置的要求，金融、权重依然是基金可能重点配置的股票。实际上，由于基金的规模普遍较大，很多超过百亿之巨，其重点持有的个股也只可能是这批巨无霸。

　　但是，考虑到管理层控制市场暴涨暴跌的要求，这批个股走出象前期一样大幅拉升行情的可能性不大。

　　2，高成长股

　　本栏目的文章也多次强调，从动态市盈率的角度上来说，目前不少细分行业龙头以及部分在产业结构调整过程中将获高速成长的行业，将受到包括基金在内的主流资金重点关注。

　　这部分个股估值优势很容易吸引新基金建仓，而其流通盘普遍偏小的特征，使其一旦为大资金所关注，极容易出现一波大行情。

　　四，后期应对策略

　　在基金逐步扩大规模以及管理层的调控意图下，市场暴涨的可能性不大，然而维持持续慢牛的概率则较大。

　　在这样的背景下，本栏目认为后期的应该策略依然是战略性做多操作，在成长和并购重组的主题下继续寻找个股进行操作，同时适当控制仓位把握市场震荡过程中的机会。

　　广州万隆

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。