B股全线大涨 淘金难度增大

　　来源：广州日报 作者：李成

　　全线大涨

　　购汇额放开等消息刺激上涨 但与A股价差减小且利好难兑现B股淘金难度增大

　　受购汇额放开等消息刺激，昨天，B股市场突然出现强劲上涨，15只B股封住涨停。临近收盘部分股票的涨幅收窄，但沪深两市只有一只B股下跌，整体走势远远强于A股。不过，分析表明，尽管B股市场套利机会还存在，但目前近安全边际。

　　文/表记者 李成

　　纯B股投资机会相对较好

　　当前市场的共识是，由于纯B股的股份结构相当简单，没有A股股价的制约，所以纯B股中很可能产生A、B股市场合并的试点企业，纯B股具有相对较好的投资机会。目前两市24家纯B股中，具备良好成长性并且估值低于市场平均水平的纯B股公司大致在5家左右。

　　另外，成长性较高而A、B股价差依然较大的B股公司也可以关注。目前，只有宝信B、苏常柴B、苏威孚B三家公司B股价格按汇率折算后高于A股，*ST大江B、*ST中华B、中纺B股、宝石B、*ST东海B等公司的B股价格远低于A股，价差最大。

　　利好“含金量”已不大

　　昨天，沪深B股在国内个人购汇额度放开等消息影响下呈单边走高态势，个股全线上涨，参与交易的107只个股中，有106只涨幅超过2%，特别是纯B股受到追捧。深圳B股报492.72点，涨7.06%；上海B股报171.84点，涨7.80%。

　　当前主要有三个因素在影响B股走强。一是由于A、B股之间的价差效应，B股有补涨的要求；二是A、B股并轨等市场传言；三是近日人行颁布《个人外汇管理办法》，居民购汇更为便利，为B股市场提供了增量资金。不过，值得注意的是，这些利好因素市场早已有所反映，B股利好“含金量”已不大。

　　西南证券张刚认为，对于B股市场的利好预期，不是兑现后影响小，就是兑现的可能性不大，投资者可不必太理会。这主要是因为B股市场早已成为以境内自然人为主要投资群体的市场，即使对境内机构投资者开放，实质性影响也甚微。而市场期望的B股股改只会影响24家纯B股公司，无法使整个B股市场持续走强。不过，申银万国证券研究所陆洁华认为，2007年B股市场依然值得看好，最大看点在于管理层究竟会以什么方式、出台什么政策来推进A、B股市场的并轨，但振荡可能加大。

　　A、B股价差不断缩小

　　除利好难以兑现外，A、B股之间存在的巨大价差——这一投资B股的主要理由也正在减弱。

　　数据显示，2006年底，沪市A+B股公司中，B股加权平均折价率为52.78%(汇率以1∶8.07计)，到2007年1月11日，B股加权平均折价率缩减为25.39%(汇率以1∶7.86计)。2006年底，深市A+B股公司中，B股加权平均折价率为29.95%(汇率以1∶1.04计)，到了2007年1月11日，B股加权平均折价率缩减为17.03%(汇率以1∶1.01计)。

　　也就是说，随着越来越多的套利资金涌入B股市场，A、B股之间的价差在不断缩小，套利难度正在逐渐加大。事实上，目前境内B股市场早已被边缘化，最新发行上市的公司是2000年10月首发上市的雷伊B。B股市场的老龄化和多数公司业绩不佳，已经严重制约了其发展。