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财经纵横

风险大幅释放 信心逐渐恢复

http://www.sina.com.cn 2007年02月07日 07:35 全景网络-证券时报

风险大幅释放信心逐渐恢复

  昨日股指先抑后扬,诸多迹象显示,急速调整行情有望结束

  证券时报记者 万鹏

  昨日,深沪股市探底回升,并迎来本轮调整以来最大的反弹。有迹象显示,经历近一周的急速大幅调整之后,股市的风险已经得到较为明显的释放,从而为股指的企稳反弹奠定了基础。而对于投资者来说,回顾总结本次调整行情的特点,对于理解牛市行情的深入发展有一定的意义。

  基金重仓股最受伤

  从1月30日至本周一,尽管大盘仅调整了5个交易日,但股指及部分个股的跌幅相当可观,这其中,基金重仓股又首当其冲,成为做空的主要动力。

  统计显示,在上述时间段内,两市共有16只个股跌幅超过20%,绝大部分都是基金重仓持有的品种,银行、地产、钢铁成为受灾最严重的板块。

  其中,来自地产板块的金融街以25.54%的跌幅,位居跌幅榜次席,此外,上实发展跌幅也达到了21.18%;在金融板块中,民生银行华夏银行分别以22.46%和22.00%排在跌幅榜的第五、第六位;钢铁板块中,也有邯郸钢铁鞍钢股份济南钢铁跌幅超过20%,而宝钢股份武钢股份下跌幅度也都在19%以上。

  2006年下半年,随着增量资金的大举入市,大盘蓝筹股板块开始持续走高,股指被快速推高。股指的上涨反过来又吸引了更多的增量资金入市,继续拉升指标股,使指数进一步上涨,最终将市场推向泡沫化的边缘。正因为如此,这些基金重仓持有的大盘蓝筹股成为本轮调整的主角。

  不过,在经历了普遍10%以上的大幅下跌后,已有相当一部分个股的投资价值再次显现。统计显示,目前沪深300成分股中,80家公司2006年市盈率在20倍以下,考虑到业绩持续增长的因素,2007、2008年市盈率水平已经具备了相当的吸引力。此外,目前两市共有12家上市公司股价仍在净资产之下,具有较为宽裕的安全边际。

  A、H股价差大幅缩小

  随着近期A股的持续调整, A股与H股的价差与大盘调整前相比也已经明显减小。

  本周一,招商银行A股下挫3.22%,以15.63元报收,而H股跌幅仅有0.36%,收盘价为16.40港元,这也是近一个月来,其H股首次超越A股。当日,鞍钢股份A股报收11.16元,也明显低于H股11.28港元的收盘价。

  在经历了本轮的快速下跌之后,A股相对H股的溢价得以大幅缩小,部分个股再次出现折价的现象。其中,中国人寿A股溢价率从最高近90%(1月22日)下降至本周一的不到50%,中国银行降至14.51%,而工商银行溢价率更大幅缩小至3.07%。

  统计显示,截至昨日共有15只A+H个股的A股溢价率小于20%,其中,招商银行、鞍钢股份H股股价均超过了A股。而一个多星期之前的1月30日,所有A+H股的A股股价均在H股之上,溢价率在20%之内的个股仅有8只。

  B股率先大幅反弹

  昨日,B股市场迎来强劲反弹,作为A股市场的先行指标,B股市场的大幅上扬也为A股市场企稳提供了重要的指向。

  昨日开盘不久,深沪B股指数便不顾A股市场的大幅下探,走出稳步上扬的行情,10点半过后,B股市场进入加速上扬的阶段。截至收盘时,两市B股指数涨幅均超过了7%,而涨停个股达到15只之多。

  从历史上看,B股市场往往领先A股见顶或止跌,在本轮行情中,B股市场的领先作用也十分明显。以深圳B股指数来看,本轮高点出现在1月23日,领先A股高点5个交易日。昨日,两市B股指数不仅涨幅显著超越A股,而且,成交量也迅速回升到前期的高位。

  从比价关系上来看,昨日万科B股在大涨4.04%后,以14.41港元报收,较A股14.59元的价格仅相差1%,如果明日B股继续反弹,万科A、B股倒挂的现象将再次出现。可以说,B股市场的大幅反弹出了极大的激发了市场人气,起到恢复A股市场投资者信心的功效外,一些公司A、B股股价的缩小也会直接反衬出A股市场的投资价值。

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