龙头变空头利好当利空 基金砸盘猛

　　A 股市场本周遭遇连续打击，上证综指在周三、周五跌幅均超过100点，沪深300指数也在高位收出实体长达214点的大阴线。随着A 股市场“泡沫论”的扩散，管理层从资金面着手进行清理，给狂热的A 股市场大泼冷水。业内人士认为，连续大跌后A 股市场降温已经形成，调整趋势还将延续，短期内建议仍要以风险防范为主。

　　龙头变空头

　　统计显示，本周A股市场所有行业全线下跌，其中金融保险业和

　　金融和房地产是目前市值权重最重的行业，其对股指的影响非常显著，另外这两大板块也是去年行情中保持上涨势头最为强劲的，但本周两个龙头板块的绝大部分个股均跌破上升趋势，进一步加大了市场的恐慌。

　　利好当利空

　　前期新股上市通常成为相关行业个股拉升的契机。例如工商银行上市，随后以中国银行为主的银行股逐步走强；中国人寿的发行上市，导致H股市场保险和银行股大幅走高，进而使A股市场金融股再度掀起升浪；广深铁路A股的发行上市则使大秦铁路股价上了一个新台阶。

　　但近期兴业银行的发行和即将上市对A股市场并未带来积极推动，而平安保险获准发行的消息公布后中国人寿的股价反而创出新低。业内人士认为，前期市场主要通过新股的发行价来比较，最终使股价“向上看齐”，但在“泡沫论”的打击下，导致市场追高意愿降低，在恐高心理作用下，反而加速了股价下跌。

　　基金猛砸盘

　　近日带领大盘下跌的主要是一些大盘蓝筹股，同时也是基金重仓股，例如万科A、中国联通、中国石化、中信证券和宝钢股份等。和前期推动大盘加速上涨一样，大盘蓝筹股一改过去那种表现平稳的状态，在下跌中也显得来势汹汹。

　　分析人士认为，大盘蓝筹股涨时助涨跌时助跌的特征在今年以来表现得十分充分，这和基金受到市场追捧及大盘基金不断涌现关系密切。在上涨中，新资金不断通过基金涌入市场，基金获得资金规模壮大后自然继续加仓大盘蓝筹，导致指数急速走高；但随着趋势恶化，投资者开始加速赎回基金，结果导致基金不得不减持股票应对赎回，最终形成恶性循环。例如在近期下跌中一些大盘基金的净值在短期内快速缩水，就是一个明显的证据，倘若市场预期没有发生改变，这种现象还可能愈演愈烈。

　　趋势已破坏

　　从技术形态来看，经过本周的连续下跌后，A股市场的短期上升趋势已经被破坏。例如从上证综合指数来看，本周同时跌破了5日、10日和30日均线等系列短期均线系统，同时从去年12月以来形成的加速上升通道也被跌穿，指数在3000点附近形成了一个圆弧形态的顶部。沪深300指数虽然尚未跌穿30日线，但是上升通道同样被跌穿。如果在短期内不能迅速收复，恶化的技术形态必然进一步增加市场恐慌心态，使跌势有加速可能。

　　形态上，上证指数在2006年5月到10月之间，基本上在1500点到1700点之间形成了一个平台震荡格局，直到2006年的10月突破1783点的高点后才开始了新一轮的加速上涨，如果以1783点作为突破的起点到本轮行情的最高点2994点进行测算，区间涨幅为1210点左右，按照强势回调0.382计算，调整第一目标是下跌462点左右，据此计算，上证指数的技术调整目标位在2530点附近，短线距离昨日收盘点位还有近140点的下跌空间。

　　总体来看，在政策加强资金监管，技术趋势短线被破坏以后，近期市场尚未找到明显的支撑位，特别是大盘蓝筹股的加速下跌增加了市场恐慌，进一步调整的压力依然存在，建议投资者注重风险控制，等待大盘企稳后再行介入。 李东升