指标股连续倒戈 震荡调整顺势展开

　　联合证券

　　吴杰

　　本周股市跌势显著，上证指数在下跌以前早就形成了头部震荡格局，因此我们认为：从上证目前的形态看暂时在头部震荡范围内，但下周若不能快速回升，那么空头释放的压力或会进一步加大。而深圳方面前期属于连续上升，本周急跌以后存在一定的企稳要求，也由此我们一方面建议投资者对大盘做好波段调整的准备，另一方面适当期待下周指数能够快速回稳。以技术分析角度看，现在周RSI已经初步进入到死叉区域，下周能否立即扭转将是非常重要的，该指标一旦死叉确立，多数情况下大盘会弱势运行较长一段时间。综合而言，大盘未来的压力偏重，操作以短线为主而且要控制仓位。在本周的下跌行情中，盘面特征非常清晰，我们期待的指标股非但没有出现企稳，反而连续倒戈，这对指数造成直接影响。金融股虽然有华夏银行等的短期上升，但后期也难挡空头压力，工商银行与中国银行虽然仍是众多基金机构的战略配置品种，但主力也不愿意向上吃货，选择了在顺势调整中分批买入。而地产股的资金换手更加明显，行业内的个股轮换也很激烈，像保利地产等基金增仓幅度较大，而华侨城等减仓幅度较大，另外许多机构之间因分歧而进出情况复杂。

　　对于上述两大板块，中长期价值依然存在，但近期能否重拾升势确实难以料定，大盘的方向在很大程度上也取决于他们。从上周开始我们已经指出，当前大盘的压力来自管理层与市场人士两个方面，而跟踪考察股市基本面，发现有关评论及政策的出台主要还与股指期货有关。从市场人士罗杰斯到学者巴曙松，再到高级管理层成思危，这全方位的空头或泡沫言论绝非偶然的凑巧，而是

证监会的良苦用心。因为股指过高对

股票及期货两边的风险都很大，没有人愿意看到意外出现，再加上从世界及周边市场经验看，股指期货出台多数都造成现货一定程度的下跌，因此原定于春节前后上线的该项金融创新有可能推后。那么期货推后是否意味着现货市场还能往上做呢？在技术博弈的角度看，短期市场可以立即释放风险，但也可以暂不听话，不过从战略角度看，管理层态度值得重视，他们认为3000点风险高，那么向上运行就必须谨慎，而当股指回落到2500点甚至以下时，投资者又可以回补，到时股指期货或会推出，即使对现货造成一定程度的下跌，预计最终还是上升的，因为牛市格局已然形成，市场转熊的可能性非常小。

　　在本周股票的投资机会方面，尽管多数以下跌为主，但是许多股票有回升潜力，比如有色金属方面的铝，据悉材料方面的氧化铝成本或会下降，电解铝龙头股焦作万方、云铝股份等股价大幅度下跌可考虑向下回补；又如宝钛股份预期业绩良好，股价急跌同样蕴涵机会可关注。另外电煤方面近期存在价格联动与上调的信息，总体表现强于大盘，在指数企稳后也可留意。其他如上述金融地产股因连续调整，暂持观望为主。

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