华泰证券：冷静看待市场技术性反弹

　　成交金额萎缩近两成，主流板块反弹动力不足

　　华泰证券 陈金仁

　　本周市场剧烈震荡，周三的大幅下跌给投资者上了一堂生动的风险教育课。在市场自身的规律影响下，个股股价的短期大幅调整引发了抄底盘积极参与，大盘周四顽强探底反弹。不过，昨日两市成交量明显萎缩，比前日减缩近两成，表明这仍然是中期震荡调整格局刚开始后的技术性反弹。　

　　由于本周市场股指大幅震荡，板块以及个股的表现出现较大差异。从本周涨幅榜来看，华仪电气由于股权分置改革复牌后位居涨幅榜第一位，沪东重机、都市股份、*ST商务、中体产业等周涨幅居前的公司，均受重大资产重组或资产注入等消息影响。从涨幅居前的个股来看，重组类个股、超跌类个股以及概念性炒作的个股，仍是资金重点关注的对象。

　　周跌幅榜上，

　　而从行业板块上看，本周银行类个股出现了大幅震荡，华夏银行周一涨停，而周三却出现了跌停；消费类中的酒类股票也难以抵挡市场的调整压力，贵州茅台周四的最低价回到了100元以下。2006年几大领涨板块轮番调整，对市场人气影响较大，强势个股的调整使市场产生了是否会出现中期头部的担忧。

　　市场震荡下的股价结构调整，既带来了较大的风险，也能带来新的投资机会。但笔者认为，当前投资者仍应以防范风险为主，近期在操作中应注意以下几点：

　　一是立足价值投资理念。2006年的大牛市使得投资者对于风险的认识减弱，而近期市场的大幅震荡以及股价的重大结构性调整，凸现了证券市场的内在风险。只有坚持价值投资的投资者，对于股价的短期涨跌才有较大的心理承受能力，不会轻易被市场的震荡所吓倒。基本面研究，应作为投资者首要的功课。

　　二是从市场走势中把握投资机会。个股价格的急剧变化，也导致了个股投资价值的变化，前期涨幅不大、有资金进入的品种可继续看好。从价值投资的角度出发，逢大跌则可考虑买股票，这样的操作显得较为安全。笔者认为万科A、金地集团等优质房地产公司的中长期投资价值再度凸现。

　　三是追涨需要谨慎。涨幅较大而缺乏基本面支撑的公司，往往蕴含着较大的风险，作为信息不对称弱势一方的投资者追涨需要谨慎。