大跌不会改变中长期牛市格局

　　华林证券

　　近期管理层连续放出紧缩信号，股市"泡沫"论争议不断，银监会查处违规资金入市等诸多利空影响，周三大盘加速下挫, 钢铁、石化、金融等指标股深幅回调，个股呈现普跌，沪指收2786点，深指收7632点, 创下近年来单日最大跌幅，两市成交1315亿，与周二成交量相当。受到工行、中行、国寿、中国石化、万科A的大幅下跌影响，两市股指一路震荡走低没有反抽，市场形成暴跌势头，后市方面，考虑到金融、地产板块是主导近期市场的关健，若消息面、基本面相对平静，周三的大幅下跌有过激的表现，预计后市股指顺势惯性下探后仍有望形成反弹走势，操作策略以反弹减磅、降低仓位为主，以规避调整风险。

　　昨天大盘的大跌并不会改变中国股市中长期的牛市格局。有关数据表明，目前A股相对国际市场已不具备估值优势，但就A股市场自身而言，目前估值水平仍处于历史相对低位。从有关经济数据及部分上市公司最新公布的年报或业绩预报中不难发现，今年上市公司业绩的整体提升已成事实。整体上市、资产注入、股权激励、"两税并轨"及新会计准则的实施等制度变革将为上市公司业绩改善提供巨大的动力，预计2007年上市公司业绩仍将保持相对较高的速度增长，这也将为市场估值水平的上升提供重要支持。对于质地优良的个股反而可趁本次调整机会逢低吸纳。 (刘明生 张翠英)