单日暴跌是否意味中期顶部形成

　　昨日沪深300指数创发布以来最大单日跌幅

　　主持人 成之

　　访谈嘉宾：西南证券　罗　　栗

　　重庆东金 黄小宁

　　昨日沪深两市出现急速下跌行情，深成指收盘下跌7.62%、沪深300指数收盘下跌6.53%、上证指数收盘下跌4.92%，均为罕见的单日跌幅。市场出现一定的恐慌情绪，大盘指标股及机构重仓股成杀跌主要对象。分析师普遍认为，虽然市场的长期牛市格局没有改变，但短期走势趋于调整。

　　中期调整或已形成

　　主持人：自去年8月以来，两市股指一直沿10日均线稳步上行，但昨日上证指数首次跌穿了10日均线，收盘在20日均线下方。技术上的短线破位，是不是意味着中期调整已经来临？

　　西南

证券　罗　栗：从近期的技术走势分析，已经比较清楚地显示出中期头部特征。从量能角度来说，大盘在连续强攻3000点的过程中消耗了太多的多头力量，在第二次攻击3000点时已经失去了动力。从日K线组合分析，大盘在第二次冲击3000点时，收出一根小阴线已是危险的信号。从形态上分析，上证指数正在构建一个复合头肩顶形态，或者是一个大的矩形整理形态。

　　重庆东金　黄小宁：2007年1月，沪市月K线收出带长上影线的十字星，深市收出带长影线的中阳线，表明经过近半年的持续大幅上涨后，短线获利筹码丰厚，上档抛压很沉重。而从日K线组合分析，2007年1月基本维持上下震荡之势，而昨日两市股指5日均线与10日均线在高位形成死叉，如今日确认死叉，则将成为空方大举抛售的一个技术面信号。

　　仅是长牛小插曲

　　主持人：近期的消息面上各种利空不断，支持市场上涨的估值推动力和资金推动力都出现了一定程度的衰减。但一个过热的市场降温，总是有一个过程。同时，从长期市场来看，多头趋势并没有结束，而快跌慢涨则是牛市的特征之一。那么，在长期牛市的背景下，本次中级调整行情将以什么方式展开？

　　重庆东金　黄小宁：1月22日，上证指数放量突破了前期整理近2周的小箱体，此后在1月26日和1月30日两次回调触及箱体时都引发了强劲反弹，可以认为1月22日的突破是有效的。那么，昨日股指已经落回到了小箱体，我们认为今日仍有再度强烈反弹的可能，即今日股指如探低到小箱体中轴2730点附近，预计将有较好的反弹机会。

　　西南证券　罗　栗：从中期看，市场的调整形态可能有两种方式：一种是以空间换时间，就是指数可能在短期内连续下跌，打出一个新的空间，换一批新的热点，然后再度启动多头行情。这种调整方式时间不长，估计在三周以内，但空间可能将击破前期的整理小箱体；另一种方式则是时间换空间，由于外围资金充沛，使大盘难以深幅下跌，但维持区间震荡整理的时间将拖得很久，估计在半年左右。不过，不论调整形态怎样演变，我们认为昨日的长阴只是牛市插曲，经过本次中级调整后行情将走得更久更远。

　　逢低吸纳绩优成长股

　　主持人：综合看，市场在短期有可能出现剧烈震荡的走势，并不排除再度反身冲击3000点的可能，而中期则可能走出较长时间和较大空间的调整行情。那么，在具体操作上投资者该如何把握？

　　西南证券　罗　栗：在调整行情的操作中，投资者应该注意仓位的控制，不宜满仓操作，以中短线方式为主进行波段操作。

　　重庆东金　　黄小宁：总体来看，短线调整有利于市场积蓄力量，清洗短线获利筹码，长期仍难改大牛市的运行格局，投资者仍可在短线调整到位时逢低吸纳绩优成长股。牛市初期选择价值股，牛市后期选择成长股。在此轮调整中抗跌，明显有主力关照的绩优成长股可关注，如科技板块、农业板块等。

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