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机构看市：农业股震荡中表现突出http://www.sina.com.cn 2007年01月30日 14:35 容维投资
“十五”以来，我国农产品加工业快速发展，农产品加工业产值年均增长近15%，农产品加工业成为国民经济中最具成长活力的产业之一。“十五”期间，我国农产品加工业总量快速增长，运行态势良好。农产品加工业产值的年均增长近15%。2005年我国农产品加工业产值达到4.2万亿元，比上年增长16%。全国规模以上的农产品加工企业达7万多家，从业人数近1800万人，占全部工业从业人员的28%。 农产品加工业在地方经济发展中的地位和作用日益增强，逐步成为地区经济发展的重要力量。在一些以农业为主的县市，农产品加工业的税收对本级财政的贡献率已达到70%，通过建立“公司＋基地＋农户”等多种利益联接机制，增加农民收入。目前，国家级农业产业化龙头企业580多家，带动农户8726万户，占全国农户总数的35.2%，参与产业化经营的农户比普通农户每户年平均增收1300多元。 农产品加工业的产业结构和产品结构逐步调整，形成了以粮油、果蔬、畜产品和水产品加工为主导行业的农产品加工产业格局。其中，食品工业比重上升，2005年食品工业占农产品加工业产值的比重达到50%。产品结构呈现多样化趋势，方便食品、快餐食品、休闲食品、营养保健食品等发展迅速，产品附加值不断提高，主要农产品深加工比例达到30%以上，逐步由初加工向深加工转变。 基于农产品生产与加工流程，农业产业链可大致细分为产前、农资流通、产中、农产品流通和产后五个环节。全球农业类公司主要有两种发展类型：产业链多领域覆盖型，即其业务涉及农业产业链上的多个环节；在充分审视自身发展环境的前提下，选择产业链上的某个环节作为其核心业务。由于国内产中环节尚未实现产业化，导致中国优势农产品生产市场难以形成垄断，国内优势农产品加工企业渗透海外深加工市场的难度也较大。 结合我们对于中国农业与农业公司总体发展趋势的判断，我们建议投资者重点关注农业产业链上的强势环节，即农产品加工与流通环节，因为至少从目前来看，这两个环节更有可能主导国内农业产业链整合与利益分配。同时，鉴于国内农业类上市公司以加工企业为主的格局，我们建议投资者优先关注优势农产品加工企业。优势农产品系指具有全球产量与成本优势的农产品，因为原料采购与成本优势是加工企业获得稳定盈利，进而实现产业链整合的基础与保障。 具体来讲，国内农业类上市公司投资机会与投资风险并存：加入WTO以来国内优势农产品加工业务因出口市场启动而呈上升趋势，由此带来增长型投资机会。但相应风险包括同行间恶性价格竞争、出口市场壁垒以及汇率波动等；消费变化趋势所带来的新增业务机会，例如农产品精深加工以及生物质能源对传统不可再生能源的替代等；加工企业横向整合以及农业产业链纵向整合所带来的增长机会，整合的最大风险仍在于国内制度缺陷；以及原料与成品价格波动所带来的周期性投资机会，这类机会广泛存在于原糖、棉花、粮食和油料作物等的加工领域。 二级市场上，农业板块在近期大盘震荡中保持强势，而政策的扶持以及行业的转好，使该板块存在进一步走强的潜力，投资者可继续关注。 容维 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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