中小银行股轻舞飞扬 大象牛步蹒跚

　　证券时报记者　罗平华

　　周一，银行股板块整体表现出色。华夏银行、S深发展A封住涨停，民生银行继上周五涨停后再涨8.88%，工商银行、中国银行均以红盘报收，只有招商银行收出小阴线，但该股盘中也创出新高。

　　从银行股今年以来的走势来看，在民生银行、浦发银行和华夏银行等中小银行不断创出新高的同时，以工商银行和中国银行为代表的大银行却震荡整理，止步难前，银行股内部已经出现分化。招商银行昨日的冲高回落，更将这种分化昭显无疑。后期银行股能否步伐一致，带领指数向上冲关依然是未知之数。

　　大、小银行股走势分化

　　近日，刚刚从估值辩论风口浪尖上稍稍平息下来的银行股板块，以其分化的股价走势再次成为市场焦点。

　　屈指算来，截至昨日，华夏银行和民生银行已经连续7个交易日收阳，上周大盘的剧烈震荡也未能阻止它们的向上步伐。数据显示，华夏银行今年以来涨幅达到50.07%，民生银行也有37.06%的涨幅。

　　反观工商银行和中国银行的股价走势，分别自今年的最高价位6.79元和5.97元回落以来，虽然一度有所反弹，但始终未能形成有效的上行趋势。昨日，工商银行5.30元的收盘价，依然在其5日、10日和20日均线以下，中国银行股价也只是刚刚突破5日和10日均线，依然在20日均线下方。

　　由此，大致可以看出，在沪指3000点关口前，银行股走势已有分化。最终是华夏银行和民生银行等中小银行股继续走高，激发工商银行和中国银行的做多热情，从而引领上证指数突破3000点大关；还是工商银行和中国银行继续盘整，使得整个银行股板块难有表现，拖累上证指数冲关？这个问题，值得市场关注。

　　板块整体正逐步转强

　　银行股近期走势分歧的背后，究竟是什么原因？又意味着什么？分析人士对此给出了不同的看法。

　　对于银行股走势分歧，中信证券杨青丽认为，银行股板块目前并未走出横盘整理的态势，个别银行股因各自不同的原因，股价涨幅较大属于市场正常反应。的确，在个股方面，S深发展A在1月26日发布业绩预增公告称，预计公司2006年度净利润较上年同比增长300%-350%。国泰君安证券随后发表研究报告称，S深发展A盈利能力进一步提高，维持增持建议，同时将该公司股票2007年的目标价由18元上调到23元。二级市场上，S深发展A在26日涨停后，昨日再次坚决涨停，收盘时仍有1118.56万股涨停价的买单。而民生银行日前得到证监会核准其非公开发行A股的通知，将非公开发行不超过35亿股A股。而根据市场人士的预计，该公司定向增发后未来3年可实现净利润25%至30%的增长，因此近期股价表现突出。华夏银行近期的连续上涨，则更多被认为是补涨及外资增持传言所致。

　　另有市场人士表示，银行股将因营业税的即将下调而受益不浅，故近期股价表现出色。此前有媒体报道称，中国国家税务总局今年将重点研究完善有关支持资本市场发展、国有

商业银行改制及电信业、转让土地使用权的营业税政策；目前中国金融企业营业税税负偏重，税率为5%，业者预期税率有望下降。而高盛也发表研究报告表示，这对内地银行有中线正面作用，其中上市银行亦可受惠。高盛预期税率下降1个百分点，将令中资银行税后盈利上升2-5%。上述市场人士还进一步表示，昨日工商银行网下配售的23.5亿股A股锁定期结束，能够在A股市场流通，在此压力下，该股依然低开高走，最终上涨1.14%，从某种程度上也说明了目前银行股的强势。

　　短期内仍难步调一致？

　　此外，有分析人士表示，除中小银行股和大银行股走势分化外，还必须注意的是，招商银行昨日的冲高回落，且成交量明显放大。该人士认为，招商银行作为当前资产质量与形象最好的银行股，其股价走势与华夏银行形成的巨大差异，足以表明市场的浮躁。

　　而光大证券在上周银行股的点评中表示，对于个股，主要推荐顺序是：民生银行、浦发银行、招商银行。全年而言，虽仍然坚定看好工行与中行的表现，但短期建议回避。这是否意味着，短期内银行股走势仍难以步调一致，带领上证指数突破3000点大关的或许并非银行股。

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