银河证券：继续在高位箱体内震荡

　　银河证券 陈健

　　本周大盘先扬后抑，在创出2994点历史新高之后，股指在高位出现了震荡调整的态势，日K线形成倒V形，本周五开盘时所形成的2853-2842点向下跳空缺口(当日被回补)与本周一的2833-2857点向上跳空缺口一度形成了岛型反转的雏形，显示出大盘调整的压力在进一步加重。

　　本周的宽幅波动预示了多空双方的博弈在进一步加深。不过从形态上看，目前大盘在高位2600点到3000点一带反复震荡，已在高位形成了大箱体震荡，即2600点-3000点箱体，箱体下沿将具有较强的支撑作用。目前来看，这个箱体还很难判定为上升中继型还是高位筑顶型，不过，这个箱体产生过程中巨大换手将有可能成为今后一段时间内大盘的相对铁顶或铁底。因为2007年到目前为止总共有17个交易日，累计总成交超过了2.45万亿元，而同期A股市场的可流通市值大约在2.7万亿元左右，整个市场在17个交易日的换手就接近90%。高换手导致市场持仓成本已集中在这一区域中，大盘短期内上下皆不易。

　　事实上，大盘自1990年12月95点开始到目前为止，形成了一个跨世纪的超大上升通道，其通道下轨为1994年7月325低点与2005年6月998低点的连线，上轨为过2001年6月2245高点的平行线。这个跨世纪的大上升通道一直构成沪市大盘的原始上升趋势，目前其上轨在2740点附近。大盘加速上攻后虽有效突破了这个超大上升通道的上轨，但这种突破一方面仍需要通过反复震荡来真正确立，另一方面也会引导大盘回抽该通道上轨，因此，大盘短期内仍将围绕着通道上轨处震荡，也就是仍将在2600点-3000点箱体内震荡。

　　从时间之窗角度来看，大盘自2005年6月998低点以来到本月共运作了20个交易月，弗波纳奇神奇数字21个月时间之窗将在二月份即下月开启，不排除会出现较大的转势。同时，根据半个月左右时间误差的可能，一月下旬、二月上旬有可能形成一定的转势，大盘有可能会提前出现转折，目前的箱体震荡有可能会形成复杂顶的形态。