专家访谈：大盘权重股还要歇多久

　　工商银行已调整近3周，幅度超过15%大盘权重股还要歇多久？

　　主持人成之

　　访谈嘉宾：浙江利捷　孙　皓

　　北京首放　董　琛

　　近期股指在三千大关前出现了明显的震荡走势，这和前期大盘势如破竹的凌厉攻势截然不同。显然，目前市场多空分歧正在加大，而这种分歧在大盘蓝筹股上表现得淋漓尽致。分析师认为，近期指标股的调整较为充分，继续下行的空间有限，经过休整后仍将震荡上行，这也决定了大盘指数在震荡整理后仍有望走强。

　　调整主因有二

　　主持人：从近两个交易日的盘面，我们可以看到，大盘指标股出现了明显的调整走势，其中一些涨幅较大、估值争议较大的

　　北京首放　董　琛：事实上，工商银行、中国人寿、中国银行、中国石化和宝钢股份等权重指标股，昨日下跌幅度分别达到4.52%、6.97%、4.96%、4.21%和5.85%，影响上证综指接近80点，占到了上证综指昨日跌幅的70%。而深成指近期能沿着5日均线稳步爬升，主要拜万科A、鞍钢股份、中集集团、太钢不锈和中兴通讯等指标股持续走强所赐，但昨日它们中大部分也跌幅较深，带动深成指下跌超过4%。

　　浙江利捷　孙　皓：我们认为，造成大盘指标股大规模调整的原因有两方面。其一，新基金发行数量的减少，使得大盘指标股短期内缺少了大量新资金的推动，难以出现大规模的集体上攻；另一方面，经过了连续上扬后，证券研究机构纷纷认为不少大盘指标股的估值已经偏高。如银行板块的市盈率普遍达到了30倍以上，中国人寿市盈率更是达到了100多倍，对其H股也出现了大幅溢价。因此，在3000点整数关口的心理压力下，部分资金选择了获利了结。

　　下跌空间相对有限

　　主持人：从技术面看，昨日的调整虽然凌厉，但并没有破坏股指的中期上升趋势。而由于最大的指标股群体———银行股的调整时间已经持续了近3周，它们会不会在近期结束调整？其他指标股后市的下跌空间有多大？

　　北京首放　董　琛：统计数据显示，工商银行今年振幅高达32.88%，下跌幅度超过15%；中国银行、中国石化下跌幅度分别为11.79%、10.71%，振幅分别达到28.39%、28.27%，而中国人寿在近期的最大跌幅也超过了20%。所以，从技术角度看，这些指标股已经调整的较为充分，继续下跌的空间相对有限，已能有效抵御大盘指数的再次下滑。我们认为，在外围资金充裕的情形下，权重指标股的企稳回升，将带动上证综指再次攻击3000点。

　　浙江利捷　孙　皓：近期指标股的另一个特点是走势出现分化迹象，部分估值合理并且行业前景良好的大盘蓝筹股得到市场认可。如中国石化收入结构中，炼油业务所占比重较大，原油价格下跌将给其带来一定利好；钢铁行业的一季度业绩也有望较去年出现同比上升；万科A更是长期受益人民币升值的品种。可见，未来增长预期良好的大盘蓝筹股仍具备投资价值，而估值偏高的大盘蓝筹股则要注意调整风险。

　　仍值得长线关注

　　主持人：从长线看，如果牛市的格局没有根本性变化，以银行、地产等为主的大盘权重股也不可能走出熊市格局，因此逢低介入仍应是合理的操作策略。

　　北京首放　董　琛：权重指标股多数具有行业龙头地位，在市场中多以大盘蓝筹股的形象引领整个板块的上扬。权重指标股对市场的影响，不仅是大盘走势的风向标，也是人气和作多氛围的风向标；同时，权重指标股作为大盘蓝筹股的化身，拥有更多的流动性、战略性等溢价优势。因此，从长线看，权重股仍是值得逢低介入的优质品种。　

　　浙江利捷　孙　皓：操作上看，投资者需关注一些涨幅较小，同时行业盈利能力有望增强的大盘蓝筹股，如中国石化、宝钢股份、招商银行、万科A等。另外，目前大盘蓝筹股表现出了明显的轮动特点，一些短线调整到位的大盘蓝筹股也值得关注，毕竟目前市场依然处于牛市格局之中，大盘蓝筹股做为市场的中流砥柱大幅走弱的可能性不大，正常的调整正是波段操作的好机会。